Бизнес-план добычи нефти на месторождении в Республике Казахстан

Открытие добычи нефти на месторождении

в Республике Казахстан

Бизнес-план

Открытие добычи нефти на месторождении в Республике Казахстан

Апрель, 2017

Оглавление

Методологические комментарии к бизнес-плану 6

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 8

2. СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 11

2.1. Описание проекта и предполагаемой продукции 11

2.2. Особенности организации проекта 11

2.3. Информация об участниках проекта 11

2.4. Месторасположение проекта 11

3. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 12

3.1. План по персоналу 12

3.2. План-график работ по проекту 13

3.3. Источники, формы и условия финансирования 14

4. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 16

4.1. Описание производственных помещений 16

4.2. Описание процесса добычи 17

4.3. Описание основного оборудования 17

4.4. Сырье, материалы и комплектующие 18

4.5. Прочие технологические вопросы 18

5. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 19

5.1. Исходные данные и допущения 19

5.2. Номенклатура и цены 21

5.3. Инвестиционные издержки 22

5.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах 23

5.5. Налоговые отчисления 24

5.6. Операционные издержки (постоянные и переменные) 27

5.7. План продаж 31

5.8. Расчет выручки 32

5.9. Прогноз прибылей и убытков 33

5.10. Прогноз движения денежных средств 34

5.11. Анализ эффективности проекта 35

6. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 39

6.1. Качественный анализ рисков проекта 39

6.2. Количественный анализ рисков 39

6.3. Точка безубыточности проекта 40

7. ПРИЛОЖЕНИЯ 42

7.1. Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб. 42

Информация об исполнителе проекта 43

Перечень рисунко

Рисунок 1. График NPV проекта 10

Рисунок 3. Структура ФОТ проекта 13

Рисунок 4. Структура финансирования проекта по открытию добычи нефти на месторождении «...» в Республике Казахстан 15

Рисунок 5. Структура инвестиций проекта по статьям затрат 23

Рисунок 6. Структура постоянных издержек проекта 28

Рисунок 7. График NPV проекта 38

Рисунок 8. График точки безубыточности, тыс. тенге 41

Перечень таблиц

Таблица 1. График реализации проекта 8

Таблица 2. Основные финансовые показатели проекта 9

Таблица 3. План по персоналу проекта 12

Таблица 4. План-график реализации проекта 13

Таблица 5. Стоимость строительства помещений в рамках проекта 16

Таблица 6. Стоимость приобретаемого в рамках проекта оборудования 17

Таблица 9. Определение стоимости собственного капитала 20

Таблица 10. Определение ставки дисконтирования 20

Таблица 11. Среднегодовые цены реализации сырой нефти, которая будет добываться в рамках проекта 21

Таблица 12. Инвестиционные издержки проекта, тыс. тенге 22

Таблица 13. Налоговые отчисления проекта 24

Таблица 14. Ставки и налоговая база НДПИ 25

Таблица 15. Ставки и налоговая база рентного налога 25

Таблица 16. Ставки экспортной таможенной пошлины при экспорте сырой нефти 26

Таблица 17. Постоянные издержки 28

Таблица 18. Переменные издержки проекта 29

Таблица 19. Переменные издержки проекта, связанные с необходимостью обустройства новых скважин 29

Таблица 20. План продаж (план добычи) по годам прогнозного периода 31

Таблица 21. Расчет выручки от реализации нефти 32

Таблица 22. Отчет о прибылях и убытках, тыс. тенге 33

Таблица 23. Прогноз движения денежных средств, тыс. тенге 34

Таблица 24. Показатели эффективности инвестиций 38

Таблица 25. Качественный анализ рисков проекта открытия добычи нефти на месторождении «...» 39

Таблица 26. Анализ чувствительности проекта (количественный анализ рисков) 39

Таблица 27. Отчет о движении денежных средств по месяцам 42

Методологические комментарии к бизнес -плану

Настоящий бизнес-план представляет собой проект осуществления бизнес-операций, действий фирмы, содержащий сведения о фирме, товаре, его производстве, организации операций и их эффективности. Период планирования – 2017-2021 гг.

Объект и предмет исследования и бизнес-планирования

Объектом исследования является открытие добычи нефти на месторождении «...» в Республике Казахстан.

Цели и задачи бизнес-плана

Цель бизнес-планирования: оценка экономической эффективности открытия добычи нефти на месторождении в Республике Казахстан.

Задачи бизнес-планирования:

Оценка экономической эффективности проекта;

Обоснование инвестиционных средств на реализацию проекта;

Планирование бизнес-операций будущей компании и финансовое прогнозирование деятельности.

Источники информации

База данных государственных органов статистики Республики Казахстан;

Отраслевая статистика;

Данные государственных структур;

Специализированные базы данных Агентства «MegaResearch»;

Рейтинги;

Информационные ресурсы участников рынка;

Отраслевые и специализированные информационные порталы;

Материалы сайтов исследуемой тематики (web-ресурсы производителей и поставщиков, электронные торговые площадки, доски объявлений, специализированные форумы, Интернет-магазины);

Региональные и федеральные СМИ;

Порталы раскрытия информации (отчетность открытых акционерных обществ);

Опросы основных участников рынка.

Распространение бизнес-плана

Материалы Бизнес-плана не предназначены для широкого распространения или публикации. При предоставлении бизнес-плана пользователям до их сведения должны быть доведены цели данного документа, допущения, принятые для его составления, а также все существующие ограничения по использованию.

Ограничение ответственности

Все мнения, выводы и оценки, содержащиеся в настоящем бизнес-плане действительны на дату его составления. Исполнитель не несет ответственности за изменение экономических, политических, социальных и иных условий, которые могут оказать влияние на обоснованность данных суждений. Исполнитель не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, понесенные третьей стороной в результате использования информации данного бизнес-плана.

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

В представленном проекте предполагается начало добычи нефти на месторождении «...»в Республике Казахстан.

Инициатор в рамках проекта планирует добывать нефть на шестнадцати скважинах, на трех скважинах будет установлено оборудование для добычи, а тринадцать скважин будут пробурены и заново обустроены (ранее на указанном месторождении уже были попытки начать добывать сырую нефть).

Продукцией проекта будет сырая нефть, **% добываемой в проекте нефти будет реализовываться на внутреннем рынке Казахстана, **% добываемой нефти будет экспортироваться. После ввода всех скважин (всего будет эксплуатироваться 16 скважин, 3 скважины будут в резерве) и их выхода на проектную мощность, в рамках проекта будет добываться чуть более 127 000 тонн сырой нефти в год.

Начало добычи нефти на месторождении запланировано на сентябрь 2017 года. Этапы реализации проекта приведены в таблице 1:

Таблица 1. График реализации проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Инвестиции

Объем инвестиционных вложений в реализацию проекта – около … тенге. Основные финансовые показатели по проекту представлены в таблице 2:

Таблица 2. Основные финансовые показатели проекта

* Определение понятий финансовых показателей представлено в разделе 5.11 данного бизнес-плана

Источник: расчеты MegaResearch

По представленным данным видно, что проект является очень выгодным. Он окупится через … после старта реализации проекта (апрель 2017 г.). Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит …

На рисунке 1 показан график NPV проекта по годам его реализации:

Рисунок 1. График NPV проекта

Источник: расчеты MegaResearch

СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

Описание проекта и предполагаемой продукции

В рамках данного проекта рассмотрен вопрос инвестиционных вложений с целью создания завода по добыче сырой нефти на месторождении «...» в Республике Казахстан. В ходе реализации проекта планируется построить производственную базу, включая административно-бытовой корпус, производственный корпус, вахтовый поселок, участок подготовки нефти, трансформаторные подстанции для собственных нужд и т.д.

Продукция проекта — сырая нефть. Объем добычи нефти на месторождении в рамках проекта по плану будет постепенно и планомерно увеличиваться с начала добычи и достигнет к 2021 г. запланированного значения в … тонн.

Добываемая сырая нефть будет реализовываться как на внутреннем рынке Республики Казахстан, так и реализовываться на экспорт. По планам на внутреннем рынке будет реализовываться порядка **% добываемой нефти, соответственно **% добываемой нефти будет реализовываться на экспорт.

Особенности организации проекта

...

Информация об участниках проекта

…

Месторасположение проекта

...

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

План по персоналу

В результате реализации указанного проекта будет создано … новых рабочих мест. Данные по персоналу, который будет задействован в проекте, а также данные по заработной плате задействованных в проекте работников представлены в таблице ниже:

Таблица 3. План по персоналу проекта

Источник: данные Инициатора проекта

Суммарный фонд оплаты труда проекта составит … тенге в месяц. В ходе проекта по открытию добычи нефти на месторождении «...» будет создано … рабочих мест для административно-управленческого персонала, … рабочих мест для производственного персонала, а также … рабочих мест для вспомогательного персонала.

Структура ФОТ проекта представлена на рисунке ниже:

Рисунок 2. Структура ФОТ проекта

Источник: расчеты MegaResearch на основании данных Инициатора проекта

**% всего фонда оплаты труда проекта будет расходоваться на заработную плату административно-управленческого персонала, порядка **% всего фонда оплаты труда проекта будет расходоваться на заработную плату производственного персонала, около **% ФОТ будет расходоваться на зарплату вспомогательного персонала.

План-график работ по проекту

Ниже представлен план-график реализации проекта:

Таблица 4. План-график реализации проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Начало добычи нефти на месторождении запланировано на …

Источники, формы и условия финансирования

Финансирование проекта по открытию добычи нефти на месторождении «...» в Республике Казахстан планируется осуществлять за счет собственных средств Инициатора проекта, а также за счет заемных средств в виде инвестиционных кредитов.

Структура финансирования:

…

…

Предполагаемые условия кредитования:

…

…

…

Более детальные сроки и объемы погашения банковских кредитов представлены в приложении в составе финансового плана. Ниже приведена структура финансирования проекта по источникам:

Рисунок 3. Структура финансирования проекта по открытию добычи нефти на месторождении «...» в Республике Казахстан

Источник: аналитика MegaResearch

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

Описание производственных помещений

Для открытия добычи нефти на месторождении «...» в Республике Казахстан планируется строительство производственной базы (производственного корпуса), УПН (участка подготовки нефти), административно-бытового корпуса, трансформаторных подстанций, а также строительство вахтового поселка, рассчитанного на 20 человек.

В ходе реализации проекта будет построен производственный корпус общей площадью 1 500 м2, вмещающий в себе производственную часть для участка подготовки нефти (УПН), также в производственном корпусе будут расположены генераторы.

Общая площадь административно-бытового корпуса (офисное помещение) составит …

…

На основании анализа проектной документации и среднерыночных расценок, а также на основании расчетов подрядных организаций была рассчитана стоимость строительства различных помещений в рамках проекта:

Таблица 5. Стоимость строительства помещений в рамках проекта

Источник: данные Инициатора проекта

Общая стоимость строительства необходимых в рамках проекта зданий и помещений составит …

Описание процесса добычи

…

Описание основного оборудования

В рамках проекта планируется приобретение следующего основного оборудования, которое будет задействовано в процессах добычи нефти, а также в прочих технологических процессах, которые будут происходить на месторождении:

Таблица 6. Стоимость приобретаемого в рамках проекта оборудования

Источник: данные Инициатора проекта

Всего на … единиц различного основного оборудования, задействованного в рамках проекта, будет потрачено порядка … тенге.

Сырье, материалы и комплектующие

...

Прочие технологические вопросы

…

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта был принят 5-ти летний горизонт планирования (2017-2021 г.). Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о продукции

Продукцией проекта будет сырая нефть, которая будет добываться на месторождении. Для расчетов данного проекта используется показатель среднемесячного планового объема добычи нефти на месторождении с учетом планов Инициаторов проекта и запасов месторождения, объем добычи нефти на месторождении будет планомерно увеличиваться в 2017-2021 гг., в среднем в 2021 г. на месторождении ежемесячно будет добываться от … до … тонн сырой нефти.

Допущение о плане продаж

Объем продаж нефти будет равен объему добычи нефти, данные об объеме добычи по месяцам прогнозного периода проекта представлены в финансовой модели бизнес-плана.

Допущения о цене

Среднегодовые прогнозные цены реализации сырой нефти на внутреннем и внешнем рынках представлены в финансовой модели бизнес-плана.

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 2 категории: первоначальные затраты на создание компании и оборотные средства проекта. Для определения суммы необходимого первоначального оборотного капитала был произведен прогнозный расчет прибылей и убытков по текущей деятельности компании до момента выхода на самоокупаемость.

Допущения о потребности в первоначальных оборотных средствах

Для расчета первоначальных оборотных средств был произведен анализ перечня необходимых ресурсов для осуществления всей текущей деятельности в рамках проекта. В данный перечень вошли такие категории затрат как:

Административные затраты;

Фонд оплаты труда сотрудников;

Прочие затраты.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования 4,8% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 7. Определение стоимости собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 8. Определение ставки дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил 4,8% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

Номенклатура и цены

Как уже было отмечено ранее, продукцией проекта будет сырая нефть, которая будет добываться на месторождении. При этом **% добываемой нефти будет реализовываться на внутреннем рынке Казахстана, а **% нефти будет экспортироваться.

Ниже в таблице приведены среднегодовые цены реализации сырой нефти на внутреннем и внешнем рынках (цены рассчитаны исходя из общерыночной конъюнктуры и расчетов Инициатора проекта), по которым добываемая в проекте нефть будет реализовываться потребителям:

Таблица 9. Среднегодовые цены реализации сырой нефти, которая будет добываться в рамках проекта

Источник: данные Инициатора проекта

Для расчетов финансовой, бюджетной и экономической эффективности проекта будет использоваться фиксированное значение средней экспортной цены за 1 баррель нефти — … доллара США.

Инвестиционные издержки

Капитальные затраты, которые потребуются на открытие добычи нефти на месторождение «...» в Республике Казахстана представлены в таблице ниже:

Таблица 10. Инвестиционные издержки проекта, тыс. тенге

* Данные могут быть изменены в процессе проектирования и закупки материалов.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Общий объем инвестиционных вложений в проект составит … тенге. Общие капитальные затраты на реализацию проекта составят … тенге. На рисунке ниже приводится структура категорий инвестиций на реализацию проекта:

Рисунок 4. Структура инвестиций проекта по статьям затрат

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большую часть (**%) всех инвестиционных затрат проекта составляют затраты на …

Потребность в первоначальных оборотных средствах

Потребность в первоначальных оборотных средствах складывается из расходов на приобретение месячного объема бензина, дизельного топлива и воды, которые необходимы для работы оборудования и функционирования всего проекта по добыче нефти.

Оборотные средства учтены в инвестиционных издержках данного проекта и составляют …

Налоговые отчисления

Инициатор проекта будет платить следующие виды налогов и специальных платежей в ходе реализации проекта:

Таблица 11. Налоговые отчисления проекта

Источник: Налоговый Кодекс Республики Казахстан

Помимо указанных выше налогов и специальных платежей Инициатор проекта будет также уплачивать налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ):

Таблица 12. Ставки и налоговая база НДПИ

Источник: Налоговый Кодекс Республики Казахстан

В целях исчисления НДПИ стоимость добытых за налоговый период УВС определяется в следующем порядке:

При реализации недропользователем на нефтеперерабатывающий завод, расположенный на территории Республики Казахстан, по следующей формуле:

(Обьем реализованной нефти х Цена реализации) х ставка по шкале

При передаче сырой нефти недропользователем для переработки в рамках таможенной процедуры переработки вне таможенной территории, по следующей формуле:

(Объем сырой нефти для переработки х (Себестоимость добычи +20% от себестоимости)) х ставка по шкале

При экспорте сырой нефти также будет необходимо заплатить рентный налог, ставки которого приведены в таблице ниже:

Таблица 13. Ставки и налоговая база рентного налога

Источник: Налоговый Кодекс Республики Казахстан

Размер уплачиваемого рентного налога будет определяться по следующей формуле:

Объем реализации нефти на экспорт х мировую цену на нефть х ставку РН по шкале

Помимо рентного налога при экспорте нефти также необходимо оплачивать экспортную таможенную пошлину. В Казахстане установлена плавающая ставка экспортной таможенной пошлины в зависимости от текущих цен на нефть:

Таблица 14. Ставки экспортной таможенной пошлины при экспорте сырой нефти

Источник: Налоговый Кодекс Республики Казахстан

Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема добываемой нефти и количества эксплуатируемых скважин. Ключевые постоянные издержки проекта представлены в таблице ниже:

Таблица 15. Постоянные издержки

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Была рассчитана структура постоянных издержек проекта по статьям затрат:

Рисунок 5. Структура постоянных издержек проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На зарплату административно-управленческого персонала будет расходоваться порядка **% всех постоянных издержек проекта, около **% всех постоянных издержек проекта будут составлять арендные платежи. На представительские расходы будет тратиться порядка **% всех постоянных издержек проекта, около **% всех постоянных издержек проекта будет расходоваться на коммунальные платежи, соответственно на остальные статьи затрат будет расходоваться порядка **% всех постоянных издержек проекта.

Переменные издержки проекта – это затраты на сырье, товары, материалы и услуги, необходимые для функционирования скважин и обеспечения добычи нефти на месторождении.

Таблица 16. Переменные издержки проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Помимо указанных выше переменных издержек проекта также у Инициатора проекта будут возникать издержки, связанные с необходимостью бурения и обустройства скважин. Как уже было отмечено ранее, всего на месторождении «...» 19 скважин, три скважины являются действующими (затраты на их ремонт включены в инвестиционные издержки проекта), три скважины будут в резерве, а 13 скважин будет обустроено в 2017-2018 гг. Переменные издержки, связанные с обустройством скважин, приведены в таблице ниже:

Таблица 17. Переменные издержки проекта, связанные с необходимостью обустройства новых скважин

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Средние затраты на обустройство 1 скважины (расчетная глубина скважины – 3000 метров) на месторождении будут составлять … долларов США.

План продаж

Как уже было отмечено ранее, добыча нефти в проекте будет увеличиваться постепенно по мере ввода новых скважин в эксплуатацию. План продаж (план добычи нефти) по годам прогнозного периода показан в таблице (рассчитан на основе данных Инициатора проекта):

Таблица 18. План продаж (план добычи) по годам прогнозного периода

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Расчет выручки

Финансовая модель проекта открытия добычи нефти рассчитана в тенге, а цены реализации нефти на внутреннем и внешнем рынках приведены в долларах США. Для расчета выручки от продажи нефти в тенге использовались средневзвешенные прогнозные значения курса тенге к доллару США в 2017-2021 гг.:

Таблица 19. Расчет выручки от реализации нефти

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Прогноз прибылей и убытков

Таблица 20. Отчет о прибылях и убытках, тыс. тенге

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице ниже. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 21. Прогноз движения денежных средств, тыс. тенге

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Анализ эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

Чистая приведенная стоимость NPV

Индекс рентабельности PI

Срок окупаемости PBP

Дисконтированный срок окупаемости DPBP

Внутренняя норма доходности IRR

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PBP; Дисконтированный период окупаемости, DPBP; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

чёткие критерии принятия решений

показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

показатель не учитывает риски.

не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(2)

Где OF, — отток денежных средств в N -м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N -м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 3.

(3)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле 4.

PBP= Investments/ACF (4)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Дисконтированный срок окупаемости ( DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле 5.

(5)

Где t — t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Анализ эффективности проекта/показатели рентабельности проекта

Основные финансовые показатели проекта показаны в таблице ниже:

Таблица 22. Показатели эффективности инвестиций

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По представленным данным видно, что проект является очень выгодным. Он окупится через … после старта реализации проекта (апрель 2017 г.). Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит ... На рисунке ниже показан график NPV проекта:

Рисунок 6. График NPV проекта

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Чистый денежный поток NPV, равный …

Внутренняя норма доходности проекта составляет …

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Качественный анализ рисков проекта

Качественный анализ основных рисков проекта представлен в таблице ниже:

Таблица 23. Качественный анализ рисков проекта открытия добычи нефти на месторождении «...»

Источник: анализ MegaResearch

В целом можно говорить о том, что у проекта …

Количественный анализ рисков

В таблице ниже показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 24. Анализ чувствительности проекта (количественный анализ рисков)

Продолжение

Источник: расчеты финансовой модели

По результатам проведенного анализа наблюдается наибольшая зависимость проекта от …

Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы проект по добычи нефти на месторождении «...» работал безубыточно, мог покрыть все свои расходы не получая прибыли. Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению производства (объему оказания услуг).

Постоянные затраты — не зависят от количества оказанных услуг (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Для данной компании график точки безубыточности будет выглядеть следующим образом (рисунок ниже):

Рисунок 7. График точки безубыточности, тыс. тенге

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе стабильности компании и ее платежеспособности. Так, степень превышения объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

На графике точки безубыточности видно, что …

ПРИЛОЖЕНИЯ

Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. тенге

Таблица 25. Отчет о движении денежных средств по месяцам