ТЭО Организация переработки стабильного газового конденсата и услуг по пропарке и ремонту жд цистерн

Организация переработки стабильного газового конденсата

и услуг по пропарке и ремонту ж/д цистерн

Технико-экономическое обоснование

Организация переработки стабильного газового конденсата и услуг по пропарке и ремонту ж/д цистерн

Октябрь, 2016

Оглавление

Методологические комментарии к бизнес-плану 6

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 8

2. СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 12

2.1. Общее описание проекта 12

2.2. Описание предполагаемой продукции и услуг 12

2.2.1 ГСМ 12

2.2.2 Услуги по пропарке и ремонту ж/д цистерн 13

2.3. Информация об участниках проекта 14

2.4. Месторасположение проекта 14

3. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 15

3.1. План по персоналу 15

3.2. План-график работ по проекту 17

3.3. Источники, формы и условия финансирования 19

3.4. График привлечения инвестиций 19

4. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 20

4.1. Описание необходимого оборудования для переработки СГК 20

4.2. Описание технологического процесса переработки СГК 21

4.3. Сырье и материалы процесса переработки СГК 21

4.4. Описание необходимого оборудования для оказания услуг по пропарке и ремонту ж/д цистерн 21

4.5. Описание процесса оказания услуг по пропарке и ремонту ж/д цистерн 22

4.6. Сырье и материалы процесса оказания услуг по пропарке и ремонту ж/д цистерн 23

5. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 24

5.1. Исходные данные и допущения 24

5.2. Номенклатура и цены 26

5.3. Инвестиционные издержки 27

5.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах 29

5.5. Налоговые отчисления 29

5.6. Операционные издержки (постоянные и переменные) 29

5.7. План продаж 33

5.8. Расчет выручки 34

5.9. Прогноз прибылей и убытков 36

5.10. Прогноз движения денежных средств 37

5.11. Анализ эффективности проекта 38

5.11.1 Методика оценки эффективности проекта 38

5.11.2 Показатели эффективности проекта 38

5.11.3 Чистая приведенная стоимость (NPV) 38

5.11.4 Внутренняя норма доходности (IRR) 39

5.11.5 Индекс доходности инвестиций (PI) 40

5.11.6 Срок окупаемости (PBP) 40

5.11.7 Дисконтированный срок окупаемости ( DPBP) 40

5.11.8 Анализ эффективности проекта и выводы по проекту 41

6. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 43

6.1. Количественный анализ рисков 43

6.2. Точка безубыточности проекта 44

7. ПРИЛОЖЕНИЯ 45

7.1. Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб. 45

Информация об исполнителе проекта 46

Перечень рисунко

Рисунок 1.1 График NPV проекта 11

Рисунок 2.1 Пример процесса очистки 13

Рисунок 3.1 Структура ФОТ 16

Рисунок 3.2 График реализации проекта 18

Рисунок 3.3 Финансирование инвестиционного проекта, тыс. руб. 19

Рисунок 4.1. Комплекс переработки газового конденсата 20

Рисунок 5.1 Структура инвестиций в проект, % 28

Рисунок 5.2 Структура постоянных издержек, % 31

Рисунок 5.3 Структура переменных издержек, % 32

Рисунок 5.4 Динамика производства/оказания услуг, тыс. руб. 35

Рисунок 5.5 График NPV проекта 41

Рисунок 6.1 График точки безубыточности, тыс. руб. 44

Перечень табли

Таблица 1.1 График реализации проекта 9

Таблица 1.2 Основные финансовые показатели 10

Таблица 3.1 Персонал и зарплата 15

Таблица 3.2 График реализации проекта 17

Таблица 4.1. Основное сырье и материалы для производства 21

Таблица 4.2. Стоимость мобильного очистного комплекса МКО-1000.05, тыс. руб. 21

Таблица 4.3. Основные затраты 23

Таблица 5.1. Определение стоимости собственного капитала 25

Таблица 5.2. Определение ставки дисконтирования 26

Таблица 5.3 Номенклатура и цены 26

Таблица 5.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб. 27

Таблица 5.5 Налоговое окружение при ОСН 29

Таблица 5.6 Постоянные издержки, тыс. руб. 30

Таблица 5.7 Переменные издержки, тыс. руб. 31

Таблица 5.8 План продаж по годам 33

Таблица 5.9 План выручки в по годам, тыс. руб. 34

Таблица 5.10 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 36

Таблица 5.11 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 37

Таблица 5.12 Показатели эффективности инвестиций 41

Таблица 6.1 Анализ чувствительности 43

Методологические комментарии к бизнес -плану

Настоящий бизнес-план представляет собой проект осуществления бизнес-операций, действий фирмы, содержащий сведения о фирме, товаре, его производстве, организации операций и их эффективности. Период планирования – 2016-2021 гг.

Объект и предмет исследования и бизнес-планирования

Объектом исследования является организация предприятия по переработки газового конденсата и услуг по мойке и ремонту ж/д цистерн в Краснодарском крае .

Цели и задачи бизнес-плана

Цель бизнес-планирования: оценка экономической эффективности организация предприятия по переработки газового конденсата и услуг по мойке и ремонту ж/д цистерн в Краснодарском крае.

Задачи бизнес-планирования:

Оценка экономической эффективности проекта;

Обоснование инвестиционных средств на реализацию проекта;

Планирование бизнес-операций будущей компании и финансовое прогнозирование деятельности.

Источники информации

База данных государственных органов статистики (информация по производственным показателям крупных компаний, по показателям финансово-экономической деятельности более чем 4,5 млн. российских предприятий, отраслевые показатели);

Отраслевая статистика;

Данные государственных структур, в том числе Министерства экономического развития, Федеральной таможенной службы России (ФТС РФ), ОАО «РЖД»;

Специализированные базы данных Агентства «MegaResearch»;

Рейтинги;

Информационные ресурсы участников рынка;

Отраслевые и специализированные информационные порталы;

Материалы сайтов исследуемой тематики (web-ресурсы производителей и поставщиков, электронные торговые площадки, доски объявлений, специализированные форумы, Интернет-магазины);

Региональные и федеральные СМИ;

Порталы раскрытия информации (отчетность открытых акционерных обществ);

Опросы основных участников рынка.

Распространение бизнес-плана

Материалы Бизнес-плана не предназначены для широкого распространения или публикации. При предоставлении бизнес-плана пользователям до их сведения должны быть доведены цели данного документа, допущения, принятые для его составления, а также все существующие ограничения по использованию.

Ограничение ответственности

Все мнения, выводы и оценки, содержащиеся в настоящем бизнес-плане действительны на дату его составления. Исполнитель не несет ответственности за изменение экономических, политических, социальных и иных условий, которые могут оказать влияние на обоснованность данных суждений. Исполнитель не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, понесенные третьей стороной в результате использования информации данного бизнес-плана.

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

Наименование проекта

организация предприятия по переработки газового конденсата и услуг по мойке и ремонту железнодорожных цистерн

Инициатор проекта

…

Местонахождение проекта

Краснодарский край

Суть проекта

Инициатор планирует выкупить территорию с подъездными путями, закупить и установить комплекс по переработке газового конденсата и промывочно-пропарочную станцию для ж/д цистерн, закупить необходимое сырье и материалы. Основное оборудование – комплекс по переработке газового конденсата и промывочно-пропарочная станция для ж/д цистерн. Среднемесячная мощность предприятия:

…

…

Завод будет закупать сырье и материалы, и производить бензин, дизель, оказывать услуги по мойке и ремонту цистерн. Идейная основа проекта – организация переработки газового конденсата и промывочно-пропарочной станции, а также получение прибыли от осуществления своей деятельности. Целевые рынки для сбыта продукции – Южный федеральный округ, в том числе – краснодарский край.

Этапы реализации проекта приведены в таблице 1.1:

Таблица 1.1 График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование инвестиционного проекта и управленческое решение
Получение финансирования
Покупка земельного участка
Поставка и монтаж оборудования для переработки СГК
Поставка и монтаж ППС
Привлечение персонала для переработки СГК
Закупка сырья и материалов (переработка СГК)
Пуско-наладочные работы (переработка СГК)
Запуск работ по переработке СГК
Привлечение персонала для ППС
Закупка сырья и материалов (ППС)
Пуско-наладочные работы (ППС)
Запуск ППС

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Инвестиции

Объем инвестиционных вложений в реализацию проекта – … руб. Период окупаемости проекта составляет … с учетом дисконтирования.

Основные финансовые показатели по проекту представлены в таблице 1.2:

Таблица 1.2 Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

* Определение понятий финансовых показателей представлено в разделе 5.11 данного бизнес-плана

Источник: расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Чистый дисконтированный доход проекта на конец 2021 года составит … руб. Показатели эффективности проекта демонстрируют высокий уровень.

На рисунке 1.1 показан график NPV проекта по годам его реализации. На графике NPV наблюдается возрастание чистой приведенной стоимости проекта:

Рисунок 1.1 График NPV проекта

Источник: расчеты MegaResearch

СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

Общее описание проекта

В рамках данного проекта рассмотрен вопрос инвестиционных вложений с целью организация предприятия по переработки газового конденсата и услуг по мойке и ремонту железнодорожных цистерн в Краснодарском крае.

Для этого Инициатор проекта планирует выкупить территорию с подъездными путями, закупить и установить комплекс по переработке газового конденсата и промывочно-пропарочную станцию, закупить сырье и материалы для производства.

Средний объем производства и оказания услуг в месяц составит:

производство … тонн бензина;

производство … тонн дизельного топлива;

производство … тонн мазута;

обслуживание до … ж/д цистерн на ППС.

Численность персонала, вовлеченного в проект, составит … человек, из них … – производственный персонал.

Описание предполагаемой продукции и услуг

ГСМ

Сырье для производства ГСМ – стабильный газовый конденсат. Газовый конденсат – это смесь углеводородов различного строения. Он выделяется из природных газов в результате перехода вещества из газообразного состояния в жидкое.

Конденсат стабильный – представляет собой жидкую смесь углеводородов по формуле С15 Н12 и выше, которые в молекуле имеют более трех, четырех атомов углерода. Стабильный конденсат – жидкость, не имеющая цвета или слабоокрашенная, относительная плотность составляет от 0,72 до 0,78.

Это горючий продукт, который относится к опасным веществам по своим токсикологическим свойствам. При соединении с воздухом пары конденсата образуют взрывоопасную смесь.

Комплекс по переработке конденсата перерабатывает сырье, на выходе получается следующие продукты:

бензин АИ-92/95 (Евро 5) – … тонн в месяц;

дизельное топливо – … тонн в месяц.

Услуги по пропарке и ремонту ж/д цистерн

Второй вид деятельности предприятия – это услуги по ремонту и комплексной обработке (очистки) железнодорожных цистерн под налив.

Эта отрасль развивалась еще в советское время, однако, в период существования СССР все пропарочно-промывочные станции находились в подчинении Министерствам путей сообщения. Большой прибыли они не приносили, эффективность была низка.

В настоящее время, в связи с увеличением объемов добычи нефти и увеличением объемов переработки нефтепродуктов, …

В связи с тем, что деятельность промывочно-пропарочных станций, как услуга не является основным видом деятельности транспортных компаний, …

Ниже представлены основные группы услуг и их детализация:

…

Ниже на рис. 2.1 предоставлен пример работ по очистке железнодорожных цистерн от нефтепродуктов:

Рисунок 2.1 Пример процесса очистки

Источник: https://yandex.ru/images

В проекте запланирована закупка …

Необходимо также отметить, что ППС увеличивает рентабельность НПЗ. Подобная спайка НПЗ – ППС обладает синергией сразу по двум направлениям:

Смытые остатки из цистерн можно продавали либо использовать в качестве топлива для установки переработки газового конденсата;

Парк емкостей с наличием подъездных железнодорожных и авто путей приносит дополнительный доход как перехватывающая нефтебаза.

Ниже представлена информация об участниках инвестиционного проекта.

Информация об участниках проекта

…

Месторасположение проекта

...

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

План по персоналу

В организации будет работать … сотрудников (таблица 3.1.):

Таблица 3.1 Персонал и зарплата

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п 1 работника, тыс. руб./мес.	Итого ФОТ, тыс. руб.
1	Административно-управленческий персонал
1.1	Генеральный директор
1.2	Главный бухгалтер
1.3	Бухгалтер
1.4	Руководитель НПЗ
1.5	Руководитель ППС
1.6	Менеджер по продажам
1.7	Менеджер по обеспечению логистики
1.8	Технолог
2	Производственный персонал
2.1	Оператор (переработка СГК)
2.3	Рабочий (ППС)
3	Вспомогательный персонал
3.1	Охранник
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, средний объем месячного ФОТ составит около ... рублей. Средняя заработная плата в данной компании – … рублей.

Ниже представлена структура ФОТ проекта (рис. 3.1):

Рисунок 3.1 Структура ФОТ

Источник: аналитика MegaResearch

**% ФОТ составляет зарплата производственного персонала, доля в общей структуре зарплаты АУП составляет **%, обслуживающего персонала – **%.

План-график работ по проекту

Этапы реализации проекта приведены в таблице 3.2:

Таблица 3.2 График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование инвестиционного проекта и управленческое решение
Получение финансирования
Покупка земельного участка
Поставка и монтаж оборудования для переработки СГК
Поставка и монтаж ППС
Привлечение персонала для переработки СГК
Закупка сырья и материалов (переработка СГК)
Пуско-наладочные работы (переработка СГК)
Запуск работ по переработке СГК
Привлечение персонала для ППС
Закупка сырья и материалов (ППС)
Пуско-наладочные работы (ППС)
Запуск ППС

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

График реализации проекта в графическом виде представлен на рисунке 3.2:

Рисунок 3.2 График реализации проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, начало работы компании запланировано на …

Источники, формы и условия финансирования

В проекте планируется использование собственных средств и средств инвесторов на долевых условиях. Распределение финансирования выглядит следующим образом:

…

…

График привлечения инвестиций

Ниже приведен график финансирования проекта (рисунок 3.3):

Рисунок 3.3 Финансирование инвестиционного проекта, тыс. руб.

Источник: аналитика MegaResearch

Проект нуждается в финансировании до … включительно.

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

Описание необходимого оборудования для переработки СГК

Для переработки СГК в бензин и дизельное топливо предполагается закупить комплекс переработки газового конденсата. Поставщик оборудования – конструкторское бюро «Союз». Состав комплекса отображен на рисунке ниже:

Рисунок  4  .1 . Комплекс переработки газового конденсата

Источник: коммерческое предложение от конструкторского бюро «…»

Стоимость оборудования составляет … руб. Срок отгрузки первой установки – …, срок отгрузки всей партии – ...

Описание технологического процесса переработки СГК

Технология основана на двух принципах:

…

Сырье и материалы процесса переработки СГК

Основное сырье и материалы для производства показаны в таблице ниже:

Таблица 4.1. Основное сырье и материалы для производства

№	Закупка сырья	Средние затраты в мес., тыс. руб.
1	Газовый конденсат
2	Электричество
3	Компаундирование, присадка
Итого

Источник: аналитика MegaResearch

Расходы на сырье и материалы приведены в разделе 5 (таблица 5.6).

Описание необходимого оборудования для оказания услуг по пропарке и ремонту ж/д цистерн

Для реализации услуг предусмотрена закупка станции комплексной обработки (очистки) железнодорожных цистерн при подготовке в ремонт и под налив. Поставщик – ... Ниже представлен список оборудования в составе «мобильного очистного комплекса МКО-1000.05»:

Таблица 4.2. Стоимость мобильного очистного комплекса МКО-1000.05, тыс. руб.

№	Категория	Кол-во, ед.	Затраты, тыс. руб.
1	…
2	…
3	…
4	…
5	…
6	…
7	Танкомоечная машинка МТМ-ЧМ (1-резервная)
8	Утепленные маневровые резервуары (3х15куб. м. и 1х25 куб. м.)
9	Трубная обвязка оборудования ПС
10	Каскадный гравитационный уловитель мех. Примесей КГУ
11	Операторская с установленной Системой автоматического управления и контроля за технологическим процессом, пультом управления и блоками АСУ
12	Шеф-монтаж, пуско-наладка, обучение персонала
Итого

Источник: аналитика MegaResearch

Сроки изготовления оборудования, его поставка и монтаж зависит от согласования условий контракта и начала финансирования. Срок изготовления основного оборудования – …

Описание процесса оказания услуг по пропарке и ремонту ж/д цистерн

В разработанной специалистами компаний промывочной станции (ПС) нового поколения решены практически все проблемы, возникающие при подготовке вагонов. В частности, при внутренней обработке цистерн решена проблема разогрева нижнего сливного клапана и удаления донных парафинисто-смоляных отложений, которые обычным способом (включая применение ТМС) практически не удаляются.

Применяемая технология является дальнейшим развитием беспропарочного способа внутренней и наружной очистки нефтебензиновых цистерн и дает возможность:

…

Высокая эффективность станции внутренней подготовки цистерн обеспечивается за счет:

…

Промывочная станция, реализующая прогрессивную технологию беспропарочной внутренней промывки растворами ТМС по замкнутому циклу с удалением придонных отложений по технологии «вымывание продукта горячим продуктом», включает:

…

Сырье и материалы процесса оказания услуг по пропарке и ремонту ж/д цистерн

Ниже представлены общие затраты на закупку материалов для станции (табл. 4.3):

Таблица 4.3. Основные затраты

№	Закупка сырья	Средние затраты в мес., тыс. руб.
1	Вода для мойки цистерн
2	Эксплуатационные расходы
3	Топливо для обеспечения работы
4	Утилизация отходов
5	Зарплата производственного персонала
Итого

Источник: данные Финансовой модели

Общие затраты составляют около … рублей в месяц.

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта был принят 6-ти летний горизонт планирования. Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о продукции и услуг

Деятельность компании – производство ГСМ и услуги по ремонту и очистке ж/д цистерн.

Для расчетов данного проекта используется показатель среднемесячного объема производства с учетом планов Инициаторов проекта и производительности оборудования.

Допущения о цене

В проекте принята средняя стоимость реализации:

Переработка СГК

АИ-92/95 (Евро 5) – … руб./тонну;

Дизельное топливо – … руб./тонну;

Мазут – … руб./тонну.

Очистка и ремонт ж/д цистерн – средний чек составит … руб. за цистерну

Отстой цистерн

Отстой до 5 сут. – … руб. за цистерну;

Отстой 6-15 сут. – … руб. за цистерну;

Отстой до 16-30 сут. – … руб. за цистерну;

Отстой свыше 30 сут. – … руб. за цистерну.

Реализация смытых нефтяных остатков – … руб./тонну

Допущение о плане продаж

Средний уровень производства в месяц составляет:

Производство СГМ – **% бензина от товарной массы, **% дизельного топлива и **% - мазут;

ППС – до … цистерн.

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 2 категории: первоначальные затраты на создание компании и оборотные средства проекта. Для определения суммы необходимого первоначального оборотного капитала был произведен прогнозный расчет прибылей и убытков по текущей деятельности компании до момента выхода на самоокупаемость.

Допущения о потребности в первоначальных оборотных средствах

Для расчета первоначальных оборотных средств был произведен анализ перечня необходимых ресурсов для осуществления всей текущей деятельности в рамках проекта. В данные перечень вошли такие категории затрат как:

Административные затраты;

Фонд оплаты труда сотрудников;

Прочие затраты.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования 16,49% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 5.1. Определение стоимости собственного капитала

Фактор оценки	Экспертная оценка, %
Размер безрисковой ставки
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 5.2. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля капитала на долевой основе
Доля заемного капитала (кредитование)
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

Номенклатура и цены

Для расчета в данном проекте была принята следующая номенклатура и цена продукта:

Таблица 5.3 Номенклатура и цены

Продукт	Единица измерения	Средние объемы работ, ед./мес.	Цена, руб./ед.
Переработка СГК
АИ-92/95 (Евро 5)	руб./тн
Дизельное топливо	руб./тн
Мазут	руб./тн
Ремонт ж/д цистерн
Промывка из-под светлых нефтепродуктов	руб./шт.
Промывка из-под темных нефтепродуктов	руб./шт.
Из-под темных нефтепродуктов под темные	руб./шт.
Ручная зачистка при остатке от 11 см до 20 см	руб./шт.
Ручная зачистка при остатке от 21 см до 30 см	руб./шт.
Ручная зачистка при остатке свыше 30 см	руб./шт.
Ремонт штанги открытия клапана сливного прибора	руб./шт.
Проверка и замена РТИ люка и сливного прибора	руб./шт.
Замена нижнего сливного клапана	руб./шт.
Ремонт верхнего запорного устройства люка	руб./шт.
Средний чек	руб./шт.
Отстой цистерн
Отстой до 5 сут.	руб./шт.
Отстой 6-15 сут.	руб./шт.
Отстой до 16-30 сут.	руб./шт.
Отстой свыше 30 сут.	руб./шт.
Реализация смытых нефтяных остатков
Реализация смытых нефтяных остатков	руб./тонн

Источник: расчеты MegaResearch

Стоимость, указанная в таблице, является усредненной в течение года.

Инвестиционные издержки

Капитальные затраты, которые потребуются на организацию описанного предприятия приведены в таблице 5.4:

Таблица 5.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб.

№	Капитальные затраты	Цена, тыс. руб.	Кол-во	Стоимость, тыс. руб.
1	Подготовительные работы
1.1	Разработка ТЭО
1.2	Покупка территории с подьездными путями
2	Монтаж оборудования
2.1	Покупка комплекса по переработке СГК
2.2	Установка ППС
2.3	Приобретение емкостного парка
2.4	Пассажирская газель
3	Дополнительные расходы
3.1	Униформа
3.2	Маркетинговая компания (вкл. разраб-ку сайта)
3.3	Кадровое агенство
3.4	Непредвиденные расходы (5%)
4	Оборотные активы
4.1	Закупка сырья
Итого капитальные затраты
Покрытие дефицита кэш-фло
Всего инвестиции в проект

* Данные могут быть изменены в процессе проектирования и закупки материалов.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На рисунке приводится структура категорий инвестиций на реализацию проекта:

Рисунок 5.1 Структура инвестиций в проект, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большую часть инвестиций проекта составляют затраты на ...

Потребность в первоначальных оборотных средствах

...

Налоговые отчисления

В проекте планируется применять общую систему налогообложения. Под общим налоговым режимом (или как его часто называют ОСН), подразумевается режим выплаты налогов, установленный для организаций с различными организационно-правовыми формами. Предприятия, которые пользуются ОСН, ведут полный учет с использованием всех бухгалтерских счетов, а также аналитики и субсчетов. Помимо этого, такие организации должны заполнять налоговые регистры с числом, не превышающим сотню. Основные налоги режима показаны в таблице 5.5:

Таблица 5.5 Налоговое окружение при ОСН

Период	Ставка
Налог на прибыль
ФОТ
Страховые взносы в пенсионный фонд РФ
Фонд социального страхования РФ
Федеральный фонд обязательного медицинского страхования
НДС
Налог на имущество
Акцизы на бензин
Акцизы на дизельное топливо

Источник: Налоговый кодекс РФ

Помимо этого, в пенсионный фонд должны быть ежемесячно внесены взносы, и ежеквартально отчетность по их внесению, а также дважды в год отчетность по индивидуальным сведениям. В фонд страхования выплаты также осуществляются ежемесячно, а отчеты предоставляются ежеквартально.

Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема производства. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице 5.6:

Таблица 5.6 Постоянные издержки, тыс. руб .

№	Показатель	Расход	Тыс. руб. в мес.
1	Итого ГСМ
1.1	Сбытовые и маркетинговые затраты	**% от выручки
1.2	Зарплата персонала	Лист "Персонал"
1.3	Замена катализатора	... руб. в год
1.4	Обслуживание и ремонт оборудования	**% от стоимости в год
1.5	Регенерация катализатора	-
1.6	Транспортные услуги	-
1.7	Представительские расходы	... руб. в мес.
1.8	Юридическое сопровождение бизнеса (аутсорсинг)	... руб. в мес.
1.9	Администатривные расходы, связь, ГСМ	... руб. в мес.
2	Итого ППС
2.1	Обслуживание и ремонт оборудования	**% от стоимости в год
2.2	Зарплата АУП	Лист "Персонал"
2.3	Затраты на спецодежду	-
2.4	Канцелярские расходы	-
	ИТОГО

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже представлена структура постоянных издержек проекта:

Рисунок 5.2 Структура постоянных издержек, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Большая часть постоянных затрат приходится на …

Переменные издержки проекта – это затраты на сырье и материалы, необходимые для производства:

Таблица 5.7 Переменные издержки, тыс. руб.

№	Закупка сырья	Средние затраты в мес., тыс. руб.
1	Итого ГСМ
1.1	Газовый конденсат
1.2	Электричество
1.3	Компаундирование, присадка
2	Итого ППС
2.1	Вода для мойки цистерн
2.2	Эксплуатационные расходы
2.3	Топливо для обеспечения работы
2.4	Утилизация отходов
2.5	Зарплата производственного персонала
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже представлена структура переменных издержек проекта:

Рисунок 5.3 Структура переменных издержек, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Большая часть постоянных затрат приходится на …

План продаж

Реализация продукции и оказание услуг начнется с момента введения оборудования в эксплуатацию и выпуска первой партии. Начало производства ГСМ намечено на …, оказание услуг ППС – на ... План продаж по годам прогнозного периода показан в таблице:

Таблица 5.8 План продаж по годам

Период	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.	2021 г.
АИ-92/95 (Евро 5)
Дизельное топливо
Мазут
Итого ГСМ
Ремонт ж/д цистерн, шт.
Итого цистерн

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее (пункт 5.8) рассмотрим прогноз выручки до 2021 года.

Расчет выручки

Расчет выручки формируется на основе плана продаж и стоимости на продукцию/услуг. План выручки в первые годы реализации представлен в таблице:

Таблица 5.9 План выручки в по годам, тыс. руб.

Период	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.	2021 г.
АИ-92/95 (Евро 5)
Дизельное топливо
Мазут
Итого ГСМ
Ремонт ж/д цистерн
Отстой цистерн
Реализация смытых остатков
Итого ППС
Общая выручка

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже представлена динамика производства за планируемый период (2016 – 2021 гг.).

Рисунок 5.4 Динамика производства/оказания услуг, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, с 2020 года планируемая динамика производства не изменится.

Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице 5.10:

Таблица 5.10 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2016	2017	2018	2019	2020	2021
Выручка от реализации
Первоначальные издержки
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная прибыль нарастающим итогом
Чистая прибыль
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице 5.11. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 5.11 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

	2016	2017	2018	2019	2020	2021
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Выплаты процентов по кредиту
Выплаты процентов по лизингу
Выплата тела по лизингу
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства (кредит)
Заемные средства (лизинг)
Выплата тела долга
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Анализ эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

Чистая приведенная стоимость NPV

Индекс рентабельности PI

Срок окупаемости PBP

Дисконтированный срок окупаемости DPBP

Внутренняя норма доходности IRR

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PBP; Дисконтированный период окупаемости, DPBP; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

чёткие критерии принятия решений

показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

показатель не учитывает риски.

не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(2)

Где OF, — отток денежных средств в N -м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N -м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 3.

(3)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле 4.

PBP= Investments/ACF (4)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Дисконтированный срок окупаемости ( DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле 5.

(5)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Анализ эффективности проекта и выводы по проекту

Основные финансовые показатели показаны в таблице 5.12:

Таблица 5.12 Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится через ... Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит … с момента получения финансирования. Чистая прибыль проекта составит около … руб. до 2021 г. На рисунке 5.5 показан график NPV проекта:

Рисунок 5.5 График NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый денежный поток NPV, равный … руб. на конец периода показывает величину денежных средств, которую получит инвестор от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом временной стоимости денег и рисков проекта.

Внутренняя норма доходности составила **%, что значительно выше ставки дисконтирования (16,49%) и является хорошим показателем для аналогичных проектов.

Показатель PI, равный ...

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Количественный анализ рисков

В таблице 6.1 показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 6.1 Анализ чувствительности

Показатель	NPV		IRR		PI		PB
Базовое значение
Отклонения	∆	%	∆	%	∆	%	∆	%
Снижение цены бензина
Снижение цены дизельного топлива
Снижение среднего чека ППС
Снижение цены на смытые остатки
Снижение объема производства бензина
Снижение объема дизельного топлива
Снижение количества цистерн
Снижение объема смытых остатков
Увеличение инвестиций
Увеличение цены на газовый конденсат
Увеличение постоянных издержек

Источник: расчеты финансовой модели

По результатам проведенного анализа наблюдается наибольшая зависимость проекта от ...

Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы не получая прибыли. Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению производства (объему оказания услуг).

Постоянные затраты — не зависят от количества оказанных услуг (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций. Для данной компании график точки безубыточности будет выглядеть следующим образом (рисунок 6.1):

Рисунок 6.1 График точки безубыточности, тыс. руб.

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе стабильности компании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

На графике точки безубыточности видим, что компания должна реализовывать товара на не менее … руб. в месяц, чтобы получать прибыль от реализации (это **% загрузки).

ПРИЛОЖЕНИЯ

Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб.

…