Открытие бизнеса прибрежного рыболовства в Охотске (Восстановлен)

ОТКРЫТИЕ БИЗНЕСА ПРИБРЕЖНОГО РЫБОЛОВСТВА В Г. ОХОТСКЕ

Бизнес-план

Открытие бизнеса прибрежного рыболовства в г. ...

Ноябрь, 2016 г.

Оглавление

Оглавление 2

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки) 4

Приложения (таблицы) 5

1. Резюме проекта 6

2. Существо предлагаемого проекта 9

2.1 Описание проекта и предполагаемой продукции 9

2.2 Особенности организации проекта 12

2.3 Информация об участниках проекта 12

2.4 Местонахождение проекта 12

3. АНАЛИЗ ПОЛОЖЕНИЯ ДЕЛ В ОТРАСЛИ 13

3.1 Обзор рынка морской рыбы в Приморском крае 13

3.2 Основные тенденции на рынке 14

3.3 Анализ потребителей. Сегментация потребителей 15

3.4 Обзор потенциальных конкурентов 17

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 19

4.1 План по персоналу 19

4.2 План-график работ по проекту 20

4.3 Источники, формы и условия финансирования 22

4.4 Юридический аспект деятельности 23

5. Производственный план 24

5.1 Описание зданий производства 24

5.2 Описание оборудования для организации рыболовства 24

5.3 Сырье, материалы и комплектующие 25

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 26

6.1 Условия и допущения, принятые для расчета 26

6.2 Номенклатура и цены 28

6.3 Инвестиционные издержки 29

6.4 Потребность в первоначальных оборотных средствах 30

6.5 Налоговые отчисления 31

6.6 Операционные издержки 33

6.7 План продаж 35

6.8 Расчет выручки 35

6.9 Прогноз прибылей и убытков 37

6.10 Прогноз движения денежных средств 38

6.11 Оценка экономической эффективности проекта 39

6.11.1 Методика оценки эффективности проекта 39

6.11.2 Показатели эффективности проекта 39

6.11.3 Чистая приведенная стоимость (NPV) 39

6.11.4 Внутренняя норма доходности (IRR) 40

6.11.5 Индекс доходности инвестиций (PI) 41

6.11.6 Срок окупаемости (PBP) 41

6.11.7 Дисконтированный срок окупаемости ( DPBP) 41

6.11.8 Анализ эффективности проекта 42

7. Анализ рисков проекта 43

7.1 Анализ чувствительности проекта 43

7.2 Точка безубыточности проекта 44

7.3 Качественный анализ рисков 45

8. ПРИЛОЖЕНИЯ 46

9. Информация об исполнителе проекта 47

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки)

Рисунок 1.1. Требуемый объем инвестиций проекта 7

Рисунок 1.2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб. 8

Рисунок 2.1 Вешний вид колючего краба 10

Рисунок 2.2 Внешний вид тихоокеанской трески 10

Рисунок 2.3 Внешний вид морской камбалы 11

Рисунок 2.4 Внешний вид палтуса 11

Рисунок 4.1 Структура ежемесячного распределения заработной платы 20

Рисунок 4.2. График реализации проекта 21

Рисунок 4.3 Структура финансирования инвестиционного проекта 22

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, % 30

Рисунок 6.2 График NPV проекта 42

Рисунок 7.1 Точка безубыточности проекта, тыс. руб. 44

Приложения (таблицы)

Таблица 1.1 Сезонность, % 6

Таблица 1.2. Ключевые показатели проекта 7

Таблица 3.1 Объем океанического рыболовства за 2015 г., тонн 13

Таблица 3.2. Сегментация потребителей в b2b 15

Таблица 3.3 Крупнейшие рыболовецкие компании Приморского края (ОКВЭД 05.01 «Рыболовство»), 2015 г. 17

Таблица 4.1. Формирование ФОТ и штатного расписания предприятия, тыс. руб. 19

Таблица 4.2 График реализации проекта 20

Таблица 4.3. Условия кредитования 22

Таблица 5.1 Промысловое вооружение для белорыбицы 24

Таблица 5.2 Промысловое вооружение для краба 24

Таблица 6.1 Средняя стоимость реализации продукции, руб./кг 26

Таблица 6.2 Объем реализации продукции, кг/год 26

Таблица 6.3. Определение стоимости собственного капитала 28

Таблица 6.4. Определение ставки дисконтирования 28

Таблица 6.5 Номенклатура и цены 28

Таблица 6.6 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб. 29

Таблица 6.7 Потребность в первоначальных оборотных средствах, тыс. руб. 30

Таблица 6.8 Постоянные издержки, тыс. руб. 33

Таблица 6.9 Переменные издержки, тыс. руб. 34

Таблица 6.10 План продаж по годам, кг 35

Таблица 6.11 План выручки в по годам, тыс. руб. 35

Таблица 6.12 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 37

Таблица 6.13 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 38

Таблица 6.14 Показатели эффективности инвестиций 42

Таблица 7.1 Анализ чувствительности 43

Таблица 7.2. Основные риски проекта 45

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

Целью данного бизнес-плана является обоснование экономической эффективности открытия бизнеса прибрежного рыболовства в г. ...е.

Основные характеристики проекта:

1. Объемы производства продукции при выходе на полную мощность составят:

Краб колючий – … кг;

Треска – … кг;

Минтай – … кг;

Камбала – … кг;

Навага – … кг;

Палтус – … кг.

2. Запуск работы производства намечен на …

3. Планируемая численность персонала компании … чел., средняя зарплата на предприятии составит ... руб./мес. Экипаж судна для осуществления рыболовецкой деятельности предполагается нанимать на субподряд.

4. Количество судов: … шт.

5. Географический охват проекта: Хабаровский край, Приморский край.

6. Средняя расчетная цена реализации продукции составляет:

…

В рамках данного проекта предполагается ярко выраженная сезонность в добыче реализации продукции:

Таблица 1.1 Сезонность, %

Наименование	Январь-апрель	Май	Июнь	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь-декабрь
КРАБ КОЛЮЧИЙ
ТРЕСКА
КАМБАЛА
МИНТАЙ
НАВАГА
ПАЛТУС

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Инвестиции проекта

Объем инвестиций (финансирования) проекта составит: ... руб. Ниже представим схему формирования инвестиций проекта.

Рисунок 1.1. Требуемый объем инвестиций проекта

Требуемый

объем инвестиций

… руб.

Капитальные затраты (оборудование)

Остальные категории инвестиций

(включая оборотные средства)

Собственные средства Заказчика

**%

Кредитные средства

**%

… руб.

… руб.

… руб.

Покрытие дефицита кэш-фло

Источник: расчеты MegaResearch

Финансирование проекта предполагается за счет собственных средств Заказчика, а также за счет банковского кредитования.

В расчетной части бизнес-плана были произведены расчеты экономических показателей с горизонтом планирования 2016-2022 гг. и получены следующие результаты.

Таблица 1.2. Ключевые показатели проекта

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый денежный поток (NCF), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту (после выхода на проектную мощность), %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Дополнительно, на основании отчетов П и У и ДДС, сформирована диаграмма изменения NPV, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 1.2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Отсюда становится понятно, что проект является инвестиционно-привлекательным, поскольку характеризуется:

1. Высоким уровнем чистого дисконтированного дохода NPV: … руб.

2. Небольшим сроком окупаемости проекта: ...

Существо предлагаемого проекта

Описание проекта и предполагаемой продукции

Прибрежное рыболовство - промышленное рыболовство, целью которого является доставка уловов свежих или охлажденных водных биоресурсов для переработки или реализации на территории Российской Федерации.

Проект предусматривает организацию предприятия по добыче и реализации водных биоресурсов в Хабаровском и Приморском крае. Добыча предполагается в Северо-Охотоморской подзоне. Общий допустимый улов биоресурсов, планируемых к добыче, не устанавливается.

В рамках данного проекта предполагается добыча и реализация следующих видов продукции (с указанием объема реализации в год):

Краб колючий – … кг;

Треска – … кг;

Минтай – … кг;

Камбала – … кг;

Навага – … кг;

Палтус – … кг.

В рамках данного проекта предполагается к приобретению … рыболовецких судна, с помощью которых и будет происходить добыча биоресурсов. Реализация продукции предполагается на береговые рыбоперерабатывающие предприятия на договорных условиях. Работа судна имеет ярко выраженную сезонность: добыча морских биоресурсов предполагается с мая по сентябрь.

Колючий краб (англ. Paralithodes brevipes) - вид раков-отшельников из семейства Lithodidae. Распространён на северо-востоке Тихого океана. Основу рациона составляют мелкие моллюски.

Рисунок 2.1 Вешний вид колючего краба

Источник: Гугл.Рисунки

Цвет панциря темно-коричневый, правая клешня с наружной стороны темно-красного цвета. Ареал распространения очень широкий. Обитает в Японском море от залива Петра Великого до Татарского пролива южного Приморья. В ...ом море у Восточного Сахалина, у Шантарских островов, вдоль северного побережья Охотского моря до Тауйской губы, у Западной Камчатки и у Курильских островов, вдоль побережья Восточной Камчатки и западной части Берингова моря до Берингова пролива. Обитает от линии отлива в основном до глубин в 50 м. Оптимальные глубины 5–20 м. Сезонных миграций нет. Ширина карапакса самцов до 180 мм, вес до 2,9 кг, самок — до 145 мм, вес до 1,5 кг.

Тихоокеанская треска (лат. Gadus macrocephalus) — морская рыба семейства тресковых.

Характерным признаком тихоокеанской трески является более крупная и широкая, чем у атлантической трески, голова. Размеры рыбы при этом мельче. Максимальная длина 120 см, обычно 45—90 см, вес до 22,7 кг. Обитает в северной части Тихого океана: в Беринговом, ...ом и Японском морях.

Рисунок 2.2 Внешний вид тихоокеанской трески

Источник: Гугл.Рисунки

Тихоокеанская треска держится более оседло, чем атлантическая треска, ограничиваясь сезонными миграциями от берегов зимой и к берегам, на глубины 30—60 м, летом. В наибольших количествах встречается при температуре воды 3—4°С. Продолжительность жизни 10—12 лет. Созревает в 5—6-летнем возрасте. Икра донная, прилипающая. Плодовитость 1,8—5,7 млн икринок. Взрослая треска питается, в основном рыбой (минтай, навага и др.) и беспозвоночными (ракообразные, иглокожие, черви, моллюски). Улов тихоокеанской трески составляет менее 1/10 доли улова атлантической трески.

Морская камбала (лат. Pleuronectes platessa) - морская рыба семейства камбаловых (Pleuronectidae). Отличается сильно сплющенным телом и расположением глаз на одной стороне. Обращённая кверху сторона более ярко окрашена. Обладает способностью к мимикрии. В процессе развития от икринки до молоди плавает как все обычные рыбы. Однако при достижении определённого размера происходит метаморфоз и её глаз сдвигается на другой бок. Достигает длины 50—60 см, максимальный известный вес около 7 кг. Плодовитость до 500 тыс. икринок.

Рисунок 2.3 Внешний вид морской камбалы

Источник: Гугл.Рисунки

Палтусы, также палтусовые («морской язык») - общее название для 5 видов из трёх родов семейства камбаловых отряда камбалообразных, обитающих в северных морях. Все 5 видов распространены в морях, окружающих северные и восточные территории России.

Рисунок 2.4 Внешний вид палтуса

Источник: Гугл.Рисунки

Отличаются от большинства других рыб из семейства камбаловых более удлинённым телом. Асимметричность черепа сохраняется, но она выражена в меньшей степени, чем у камбал.

Особенности организации проекта

Промысел планируется осуществлять исключительно маломерными судами, длиной до 20 метров, на которых распространяется право освидетельствования судна по упрощённой процедуре регистрации. Это решает ряд важных технических вопросов;

Информация об участниках проекта

…

Местонахождение проекта

…

АНАЛИЗ ПОЛОЖЕНИЯ ДЕЛ В ОТРАСЛИ

Обзор рынка морской рыбы в Приморском крае

Одной из ведущих промышленностей Приморского края является рыбная промышленность. Она вносит существенный вклад в экономику и развитие этого региона. Так же Приморский край занимает существенные позиции как рыбопромысловый район России.

Согласно данным краевого департамента рыбного хозяйства, в 2015 году вылов приморскими предприятиями составил … тонн рыбы, что составило почти **% от общероссийского вылова и **% от вылова во всем Дальневосточном рыбохозяйственном бассейне.

По мнению экспертов, добыча водных биоресурсов Приморья в 2016 г. увеличится приблизительно на …

Было выловлено более …

В последние годы ведется активная политика Правительства России по импортозамещению. Данная тенденция …

Согласно данным исполняющего обязанности директора департамента рыбного хозяйства и водных биологических ресурсов Приморского края …

Добыча морских биоресурсов предполагается в …

Таблица 3.1 Объем океанического рыболовства за 2015 г., тонн

Рыба	Россия	Тихий океан	...ое море
Минтай
Треска
Камбаловые, в т.ч.
Палтус
Камбала морская
Крабы
Навага

Источник: Федеральное агентство по рыболовству

Рыбохозяйственные предприятия Приморья получают финансовую поддержку в рамках государственной программы «Развитие рыбохозяйственного комплекса в Приморском крае на 2013-2020 годы». Это регулярные субсидии из краевого бюджета на возмещение части затрат при организации прибрежного рыболовства, рыбоводства и воспроизводства водных биоресурсов; на уплату процентов по кредитам, на модернизацию рыбопромыслового флота и рыбоперерабатывающих производств и многое другое. Субсидии можно получить на приобретение горюче-смазочных материалов, запасных частей и материалов для ремонта рыбоводной техники, других материальных ресурсов для проведения сезонных работ, на приобретение и расселение жизнестойкой молоди гидробионтов, полученной в заводских условиях; на уплату лизинговых платежей, на разработку биотехнологий перспективных объектов аквакультуры. 1

Основные тенденции на рынке

В ходе исследования анализировались как тенденции, которые возникли на рынке рыбы и рыбной продукции раньше 2016 года, но при этом остающиеся актуальными для рынка и в текущий момент, так и тенденции, которые были характерны для рынка только в 2016 году. Основные тенденции на рынке Приморского края связаны с изменениями ключевых количественных и качественных показателей рынка. Ключевые тенденции рынка определялись как в ходе анализа официальной статистической информации, так и в ходе изучения новостных и информационных порталов.

К основным тенденциям на рынке рыбы и рыбной продукции можно отнести следующие:

Развитие рыболовства в Приморском крае. В 2016 г. предполагается увеличение объемов добываемых морских биологических ресурсов на **%. По итогам 3 кварталов 2016 г. наблюдался рост на ... тонн;

…

…

…

…

…

Анализ потребителей. Сегментация потребителей

В рамках данного проекта предполагается реализация сырца на береговые рыбоперерабатывающие предприятия на договорных условиях (65% от стоимости продукции). Таким образом, у предприятия будет единственный потребитель – рыбоперерабатывающие предприятия. Ниже рассмотрены основные потребители продукции при условии реализации переработанной рыбы.

Конечными потребителями мяса рыбы являются индивидуальные потребители, т.е. люди (молодежь, пенсионеры, люди средних лет и т.д.) и организации, приобретающие продукцию для собственного потребления. Однако производители мяса рыбы чаще всего не осуществляют прямые продажи частным лицам, а действует через посредников, перечень которых представлен в таблице:

Таблица 3.2. Сегментация потребителей в b2b

№	Целевой сегмент	Доля продаж, в %	Характерные требования
1	Продовольственные рынки		Средние объемы поставок, доступная цена, предоплата платежа
2	Крупные продовольственные магазины		Средние объемы поставок, доступная цена, предоплата или постоплата платежа
3	Супермаркеты		Средние объемы поставок, доступная цена, постоплата платежа
4	Рестораны, кафе		Небольшие объемы поставок, доступная цена, предоплата платежа
5	Больницы, санатории и профилактории		Небольшие объемы поставок, доступная цена, предоплата платежа

Источник: анализ MegaResearch

С точки зрения финансовой привлекательности и перспектив развития в настоящее время наиболее интересным являются …

Обзор потенциальных конкурентов

Крупнейшие рыболовецкие компании Приморского края приведены в таблице ниже. Выборка компаний осуществлялась в соответствии с основным видом их деятельности «05.01 Рыболовство». Компании проранжированы по объему выручки за 2015 г.

Таблица 3.3 Крупнейшие рыболовецкие компании Приморского края (ОКВЭД 05.01 «Рыболовство»), 2015 г.

№	Наименование	Выручка за 2015 г, тыс. руб.	Адрес	Телефон	Сайт
1	ПАО "Находкинская база активного морского рыболовства"		692911, Приморский край, Находка г., Макарова ул., дом 5	8 (4236) 62-39-60	https://www.bamr.ru/
2	ПАО "Преображенская база тралового флота"		692998, Приморский край, Лазовский р-н, Преображение пгт, Портовая ул., 1	8 (42377) 2-42-15	http://pbtf.ru/ru/index.html
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15

Источник: ФНС, аналитика MegaResearch

Таким образом, в Приморском крае числится более 350 компаний, основным видом деятельности которых является ОКВЭД 05.01 «Рыболовство», а также более 120 индивидуальных предпринимателей.

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

План по персоналу

При формировании штатного расписания производственного предприятия ориентировались на концепцию проекта, объем основных производственных и вспомогательных операций.

В штатном расписании было сформировано одно структурное подразделение: Административно-управленческий персонал. Для осуществления рыболовецкой деятельности будет оформлен на подрядные работы экипаж судна (субподряд).

В расчетной части бизнес-плана был сформирован план ФОТ исходя из условия работы отделов, относящихся к вышеперечисленным структурным подразделениям.

Таблица 4.1. Формирование ФОТ и штатного расписания предприятия, тыс. руб.

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п 1 работника, тыс. руб./мес.	Итого ФОТ, тыс. руб./месяц	Итого ФОТ, тыс. руб./год
1.1	Генеральный директор
1.2	Бухгалтер
1.3	Технический директор
1.4	Бухгалтер-материалист
1.5	Зам. Снабженца по флоту
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, при общей численности штата организации … чел., ежемесячный ФОТ получился равным ... руб. Набор персонала осуществляется постепенно с ... На рисунке ниже приведена структура ежемесячного начисления заработной платы (январь 2017 г.).

Рисунок 4.1 Структура ежемесячного распределения заработной платы

Источник: аналитика MegaResearch

Таким образом, **% ежемесячного ФОТ составляет оплата труда Генерального директора компании.

План-график работ по проекту

Этапы реализации проекта приведены в таблице:

Таблица 4.2 График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Анализ экономической эффективности проекта
Получение финансирования
Оформление документации
Поставка оборудования
Привлечение персонала
Запуск работы предприятия

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

График реализации проекта в графическом виде представлен на рисунке:

Рисунок 4.2. График реализации проекта

Источник: данные Заказчика

Таким образом, предприятие запустит работу по добыче морских биоресурсов в …

Источники, формы и условия финансирования

В проекте планируется использование заемных средств – банковский кредит (**%). Кредит планируется использовать на покупку судна и пр. На рисунке ниже представлена структура финансирования проекта.

Рисунок 4.3 Структура финансирования инвестиционного проекта

Источник: аналитика MegaResearch

Ставка по кредиту в банке составляет …

Таблица 4.3. Условия кредитования

Условия кредита	Единица измерения	Значения
Ставка по кредиту в год, %	%
Срок выплаты по кредиту	мес.
Каникулы по выплате тела долга	мес.
Сумма кредита	Тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Общая сумма начисленных процентов по кредиту составляет …

Юридический аспект деятельности

…

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

Описание зданий производства

В рамках данного проекта не предполагается строительство производственного здания.

Описание оборудования для организации рыболовства

Для организации рыболовецкого бизнеса необходимо закупить следующее промысловое оборудование:

Белорыбица

Таблица 5.1 Промысловое вооружение для белорыбицы

Наименование	Описание	Количество
Снюреввод - наважный	трёх пластный
Снюреввод - камбальный	стандарт
ГЕРКУЛЕС (урезы)	диам - 18мм
АМГ-200	кухтыли силумин
ХХХ
ХХХ
ХХХ
ХХХ
ХХХ
ХХХ
ХХХ
ХХХ

Источник: данные Инициатора проекта

Краб

Таблица 5.2 Промысловое вооружение для краба

Наименование	Описание	Количество
Крабовые ловушка (вооруж)	круглые - окр-1500/1600мм
Дайлайн (плавучка)	диам-24мм/краб хре*на
Дайлайн (плавучка)	диам-8/10мм/(поводец)

Источник: данные Инициатора проекта

Также для организации проекта необходимо закупить камбузные принадлежности, палубные механизмы и другие.

Сырье, материалы и комплектующие

Основными расходными материалами, комплектующими для организации бизнеса прибрежного рыболовства, являются камбузные принадлежности (например, столовая посуда, столовые приборы, наборы кастрюль и так далее), спец роба (костюмы, перчатки, сапоги и другие), принадлежности для санитарных норм (постельное белье, полотенца, чистящие средства и другие), лакокрасочный материал для проведения ремонтных работ на судне и тд.

Затраты на сырье, материалы и комплектующие заложены в расчетной части проекта в переменных и постоянных издержках.

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Условия и допущения, принятые для расчета

Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о продукции

Основным продуктом данного проекта является морские биоресурсы: колючий краб, треска, камбала, минтай, палтус и навага. Более подробно номенклатура выпускаемой продукции представлена в разделе 7.2.2 «Номенклатура и цены» данного бизнес-плана.

Допущения о цене

В проекте средняя стоимость реализации продукции составляет:

Таблица 6.1 Средняя стоимость реализации продукции, руб./кг

ВИДОВОЙ СОСТАВ	Цена, руб./кг
КРАБ КОЛЮЧИЙ крупный
КРАБ КОЛЮЧИЙ мелкий
ТРЕСКА крупная
ТРЕСКА средняя
КАМБАЛА
МИНТАЙ
НАВАГА
ПАЛТУС белок
ПАЛТУС синек

Источник: данные Инициатора проекта

Допущение об объеме производства

Средний уровень производства продукции в год составляет:

Таблица 6.2 Объем реализации продукции, кг/год

ВИДОВОЙ СОСТАВ	Объем производства в год, кг
КРАБ КОЛЮЧИЙ крупный
КРАБ КОЛЮЧИЙ мелкий
ТРЕСКА крупная
ТРЕСКА средняя
КАМБАЛА
МИНТАЙ
НАВАГА
ПАЛТУС белок
ПАЛТУС синек

Источник: данные Инициатора проекта

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 4 категории:

Подготовительные работы;

Капитальные затраты;

Оборотные средства;

Покрытие дефицита кэш-фло.

Для определения суммы необходимого первоначального оборотного капитала был произведен прогнозный расчет прибылей и убытков по текущей деятельности компании до момента выхода на самоокупаемость.

Допущения о потребности в первоначальных оборотных средствах

Для расчета первоначальных оборотных средств был произведен анализ перечня необходимых ресурсов для осуществления всей текущей деятельности в рамках проекта.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования **% в год. Ниже приведено обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 6.3. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 6.4. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля собственного капитала
Доля заемного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

Номенклатура и цены

Для расчета в данном проекте была принята следующая номенклатура и цена продукта:

Таблица 6.5 Номенклатура и цены

ВИДОВОЙ СОСТАВ	Объем производства в год, кг	Цена, руб./кг
КРАБ КОЛЮЧИЙ крупный
КРАБ КОЛЮЧИЙ мелкий
ТРЕСКА крупная
ТРЕСКА средняя
КАМБАЛА
МИНТАЙ
НАВАГА
ПАЛТУС белок
ПАЛТУС синек

Источник: данные Заказчика, расчеты MegaResearch

Стоимость, указанная в таблице, является усредненной в течение года после выхода на проектную мощность.

Инвестиционные издержки

Капитальные затраты, которые потребуются на создание бизнеса прибрежного рыболовства приведены в таблице ниже:

Таблица 6.6 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб.

№	Капитальные затраты		Кол-во/ %		Цена		Стоимость, тыс. руб.
1	Подготовительные работы
1.1	Оформление ИП (ООО)
2	Капительные инвестиции
2.1	Покупка судна
2.2	Палубные механизмы (крабовые)
2.3	Палубные механизмы (ярус)
2.4	Промысловое вооружение (крабовые)
2.5	Промысловое вооружение (ярус)
2.6	Перегон судна
3	Оборотные средства
3.1	Оборотные средства на инвестиционной фазе проекта
Итого капитальные затраты
Покрытие дефицита кэш-фло
Всего инвестиции в проект

* Данные могут быть изменены в процессе проектирования и закупки материалов.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На рисунке приводится структура категорий инвестиций на реализацию проекта:

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большую часть инвестиций проекта составляют капитальные затраты на покупку судна и оборудования.

Потребность в первоначальных оборотных средствах

Потребность в первоначальных оборотных средствах складывается из расходов на работу в первые месяцы работы предприятия, а также зарплаты персонала до начала реализации продукции.

Таблица 6.7 Потребность в первоначальных оборотных средствах, тыс. руб.

Наименование	Сумма, тыс. руб.
Ставки ВБР
Хранение готовой продукции
Транспортные издержки дл продукции (фрахт)
Грузовые работы с борта на плашкоут
Зарплата экипажа (подготовка/консервация)
Зарплата экипажа (краб)
Зарплата экипажа (рыба)
Камбузные принадлежности
Постельные принадлежности
ФОТ персонала
Санитарные принадлежности
Транспортные затраты для персонала (авиабилеты)
Лакокрасочные изделия
Зимняя стоянка и охрана судна
Спец роба
ГСМ
Аренда плашкоута
Питание экипажа
Ремонт судна
ИТОГО

Источник: данные Инициатора проекта, анализ MegaResearch

Оборотные средства учтены в инвестиционных издержках данного проекта и составляют …

Налоговые отчисления

В проектируемом юридическом лице планируется применять упрощенную систему налогообложения. Выбор применения УСН для организаций и ИП является добровольным при выполнении условий, дающих право на это.

Организация или ИП имеют право перейти на УСН, если:

- Доходы по итогам 9 месяцев того года, в котором подается заявление о переходе на УСН, не превысили 45 млн. рублей. Вновь открываемое предприятие имеет право сразу перейти на УСН, подав заявление в течение 5 дней после регистрации. Предприятие теряет право на применение УСН, если его доходы по итогам года превысили 60 млн. рублей

- Численность работников предприятия не превышает 100 человек.

- Остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов не превышает 100 млн. руб.

Таким образом, предприятие будет облагаться налогами по ставкам, приведенным в таблице:

Таблица 6.5 Ставки по налогам, % и руб.

Налог	База	Периодичность	Ставка
УСН	Доходы, уменьшенные на сумму расходов	ежеквартально
Социальные платежи	ФОТ	ежемесячно

Источник: Налоговый кодекс РФ

Для смены объекта налогообложения (если принято решение изменить 6 % на 15 % или наоборот) необходимо подать заявление до 20 декабря года, предшествующего смене объекта налогообложения. Налоги на заработную плату уплачиваются один раз в месяц, до 15 числа месяца, следующего за расчетным.

Размеры социальных налоговых отчислений представлены в таблице:

Таблица 6.6 Размеры социальных налоговых отчислений

Название налога	Размер налога от Фонда Оплаты труда	Из чьих средств платить налог	Периодичность декларирования
ПФР - Страховые и накопительные взносы в Пенсионный Фонд (Обязательное страхование)		Работодателя	1 раз в полгода - сведения, 1 раз в квартал - расчеты
ФСС - Взносы в Фонд Социального страхования		Работодателя	1 раз в квартал - расчеты
ФФОМС - Взносы в Федеральный Фонд обязательного медицинского страхования		Работодателя	Сведения сдаются в Пенсионный фонд, совместно, отдельных сведений и расчетов нет
ИТОГО		Работодателя
НДФЛ - налог на доходы физических лиц Работник платит (Работодатель за него перечисляет в бюджет)		Работника	Сведения 1 раз в год

Источник: Налоговый кодекс РФ

Таким образом, предприятие будет облагаться налогами по ставкам, приведенным в таблице:

Таблица 6.7 Ставки по налогам, % и руб.

Налог	База	Периодичность	Ставка
УСН	Доходы, уменьшенные на сумму расходов	1 раз в год
Социальные платежи	ФОТ	ежемесячно

Источник: Налоговый кодекс РФ

Предприятие будет работать без НДС.

Операционные издержки

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема продаж и оказания услуг. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице:

Таблица 6.8 Постоянные издержки, тыс. руб.

№	Показатель	Расчет издержек		Показатель, тыс. руб.		Издержки в год, тыс. руб.
1	Камбузные принадлежности	… руб./год
2	Постельные принадлежности	… руб./год
3	ФОТ персонала
4	Санитарные принадлежности	… руб./мес. с апреля по октябрь
5	Транспортные затраты для персонала (авиабилеты)	… руб. в одну сторону
6	Лакокрасочные изделия	… руб./год
7	Зимняя стоянка и охрана судна	… руб/мес.
8	Спец роба
9	ГСМ
10	Аренда плашкоута	… руб. в месяц с мая по сентябрь
11	Питание экипажа	… руб./чел. в сутки
12	Ремонт судна	… руб./год
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Переменные издержки проекта – это затраты, которые напрямую зависят от объема оказываемых услуг:

Таблица 6.9 Переменные издержки, тыс. руб.

№	Наименование издержек	Расчет затрат	Стоимость	Средние затраты в год, тыс. руб.
1	Ставки ВБР	Размер ставки * объем вылова
2	Хранение готовой продукции	… руб./кг готовой продукции
3	Транспортные издержки дл продукции (фрахт)	… руб./кг
4	Грузовые работы с борта на плашкоут	… руб./тонна
5	Зарплата экипажа (подготовка/консервация)	см. расчет ниже
6	Зарплата экипажа (краб)	… руб./кг сырца
7	Зарплата экипажа (рыба)	… руб./кг сырца
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Переменные издержки индексируются с учетом объемов добычи сырца.

План продаж

План продаж по годам прогнозного периода показан в таблице:

Таблица 6.10 План продаж по годам, кг

Период	2017	2018	2019	2020	2021	2022
КРАБ КОЛЮЧИЙ крупный
КРАБ КОЛЮЧИЙ мелкий
ТРЕСКА крупная
ТРЕСКА средняя
КАМБАЛА
МИНТАЙ
НАВАГА
ПАЛТУС белок
ПАЛТУС синек
ИТОГО

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

В дальнейшем объем реализации продукции предполагается на уровне 2022 г.

Расчет выручки

Расчет выручки формируется на основе плана продаж и стоимости на продукцию. План выручки в первые годы реализации представлен в таблице:

Таблица 6.11 План выручки в по годам, тыс. руб.

Период	2017	2018	2019	2020	2021	2022
КРАБ КОЛЮЧИЙ крупный
КРАБ КОЛЮЧИЙ мелкий
ТРЕСКА крупная
ТРЕСКА средняя
КАМБАЛА
МИНТАЙ
НАВАГА
ПАЛТУС белок
ПАЛТУС синек
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Дальнейший объем выручки от реализации продукции предполагается на уровне 2022 г. Особенностью данного проекта является получение …

Далее рассмотрен прогноз прибылей и убытков до 2026 г.

Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице:

Таблица 6.12 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.
Выручка от реализации
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная прибыль нарастающим итогом
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице ниже. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 6.13 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Налог на прибыль
Выплаты процентов по кредиту
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства (кредит)
Выплата тела долга
ЧДП нарастающим итогом
NPV нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Оценка экономической эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

Чистая приведенная стоимость NPV

Индекс рентабельности PI

Срок окупаемости PBP

Дисконтированный срок окупаемости DPBP

Внутренняя норма доходности IRR

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PBP; Дисконтированный период окупаемости, DPBP; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

чёткие критерии принятия решений

показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

показатель не учитывает риски.

не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(2)

Где OF, — отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N-м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 3.

(3)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле 4.

PBP= Investments/ACF (4)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Дисконтированный срок окупаемости ( DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле 5.

(5)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Анализ эффективности проекта

Основные финансовые показатели показаны в таблице ниже.

Таблица 6.14 Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый денежный поток (NCF), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту (после выхода на проектную мощность), %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится через …

Рисунок 6.2 График NPV проекта

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый денежный поток NPV, равный …

Внутренняя норма доходности составила …

Показатель PI, равный …

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Анализ чувствительности проекта

В таблице показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 7.1 Анализ чувствительности

Показатель	NPV, тыс. руб.		IRR
Базовое значение
Отклонения	∆	%	∆	%
Снижение цен реализации на 5%
Снижение объемов реализации на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

Продолжение

Показатель	PI , ед.			PB , лет
Базовое значение
Отклонения	∆	%	∆		%
Снижение цен реализации на 5%
Снижение объемов реализации на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

Источник: расчеты финансовой модели

По результатам проведенного анализа наблюдается зависимость проекта от …

Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы не получая прибыли. Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на три составляющие:

Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению производства (объему оказания услуг).

Постоянные затраты — не зависят от количества оказанных услуг (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Для данной компании расчет точки безубыточности будет выглядеть следующим образом:

Рисунок 7.1 Точка безубыточности проекта, тыс. руб.

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе стабильности компании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

Таким образом, точка безубыточности проекта составит …

Качественный анализ рисков

Как и любое предприятие, функционирующее на рынке, данный проект находится в условиях рисков. Основные возможные риски вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице:

Таблица 7.2. Основные риски проекта

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Производственные риски
Рыночные риски
Финансовые риски

Источник: анализ MegaResearch

ПРИЛОЖЕНИЯ