Строительство завода по производству молока и кисломолочных продуктов

Оглавление

Оглавление 1

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки) 3

Приложения (таблицы) 4

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 5

СУЩЕСТВО ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 9

Описание проекта и предполагаемой продукции 9

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 10

План по персоналу 10

План-график работ по проекту 12

Источники, формы и условия финансирования 14

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 15

Описание производственных помещений 15

Расчет стоимости строительства 15

Описание оборудования 16

Описание технологического процесса 16

Сырье, материалы и комплектующие 16

Прочие технологические вопросы 16

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 18

Исходные данные и допущения 18

Номенклатура и цены 25

Инвестиционные издержки 25

Потребность в первоначальных оборотных средствах 28

Налоговые отчисления 28

Операционные издержки (постоянные и переменные) 30

План продаж 32

Расчет выручки 33

Прогноз прибылей и убытков 34

Прогноз движения денежных средств 35

Анализ эффективности проекта 37

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 42

Анализ чувствительности проекта 42

Точка безубыточности проекта 43

ПРИЛОЖЕНИЯ 44

Отчет о движении денежных средств (по месяцам) 44

 

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки)

Рисунок 1.1 Требуемый объем инвестиций 7

Рисунок 1.2 График NPV проекта 8

Рисунок 3.1 График реализации проекта 13

Рисунок 3.2 Структура финансирования инвестиционного проекта 14

Рисунок 5.1 Структура инвестиционных затрат по проекту, % 26

Рисунок 5.2 График привлечения инвестиций, тыс. руб. 27

Рисунок 5.3 График NPV проекта 38

 

Приложения (таблицы)

Таблица 1.1 Этапы реализации проекта 5

Таблица 1.2 Основные финансовые показатели 7

Таблица 3.1. Формирование ФОТ и штатного расписания предприятия, тыс. руб. 10

Таблица 3.2 Этапы реализации проекта 12

Таблица 3.3. Условия кредитования 14

Таблица 4.1 Капитальные затраты на оборудование и автотранспорт 16

Таблица 5.1 План производства молочной и кисломолочной продукции 19

Таблица 5.2. Определение стоимости собственного капитала 23

Таблица 5.3. Определение ставки дисконтирования 24

Таблица 5.4 Номенклатура и цены 25

Таблица 5.5 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб. 25

Таблица 5.6 Налоговое окружение 28

Таблица 5.7 Налоговые отчисления в 2018-2027 гг., тыс. руб. 29

Таблица 5.8 Постоянные издержки, тыс. руб. 30

Таблица 5.9 Переменные издержки, тыс. руб. 30

Таблица 5.10 План производства в 2019-2027 гг., тонн 32

Таблица 5.11 План выручки на 2019-2027 гг., тыс. руб. 33

Таблица 5.12 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 34

Таблица 5.13 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 36

Таблица 5.14 Показатели эффективности инвестиций 37

Таблица 6.1 Анализ чувствительности 42

 

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 

Целью данного проекта является обоснование экономической эффективности и целесообразности строительства завода по производству молока и кисломолочных продуктов. 

Инициатором данного проекта выступает компания …

В рамках данного проекта предполагается организация предприятия по переработке цельного молока, собственного производства мощностью в 18 250 тонн в год, для производства молочных и кисломолочных продуктов. Завод будет построен в ...ой области, в непосредственной близости от областного центра.

Проектируемый завод будет выпускать молочную и кисломолочную продукцию, общей производственной мощностью порядка … тонн готовой продукции в год:

• Пастеризованное молоко жирностью 3,2%, 2,5%, 1,5%;

• Кисломолочная продукция жирностью 3,2%, 2,5%, 1,5%;

• Творог жирностью 1-9%;

• Питьевые сливки жирностью 10%;

• Сметана жирностью 20%, 15%;

• Сливочное масло жирностью 72,5%;

• Сыр.

Для производства будет закуплено оборудование …

Идейной основой проекта является производство молочной и кисломолочной продукции путем переработки цельного молока, которая по качеству не будет уступать импортным аналогам, а цена будет на уровне российских производителей.

Место реализации проекта – ...ая область.

Необходимая площадь земли – 1,6 га.

Необходимая площадь производственных помещений – 5 000 кв. м.

Режим работы – 7 дней в неделю.

Штат – … человека, из которых численность производственного персонала составляет … человека.

Этапы реализации проекта приведены в таблице 1.1:

 

 

 

Таблица 1.1 Этапы реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование эффективности проекта
Оформление разрешительной документации
Разработка проектной документации
Строительство производственных помещений
Подбор, приобретение, доставка и монтаж основного оборудования
Аренда земельного участка на момент запуска проекта
Оснащение производственных помещений
Разработка маркетингового плана, изготовление бренд-бука, сайта и т.д.
Формирование штатного расписания и подбор персонала
Формирование оборотных средств (закупка сырья и расходных материалов)
Начало работы завода

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

Инвестиции

Объем инвестиционных вложений на реализацию проекта составляет ... руб. Период окупаемости рассматриваемого проекта составляет … с учетом дисконтирования. Ниже на рисунке приведен требуемый объем инвестиций.

Рисунок 1.1 Требуемый объем инвестиций

Источник: расчеты MegaResearch

Основные финансовые показатели по проекту представлены в таблице:

Таблица 1.2 Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя  норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: расчеты MegaResearch

На рисунке 1.2 показан график NPV проекта по годам его реализации. На графике NPV видно возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам:

Рисунок 1.2 График NPV проекта

Источник: расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Чистый дисконтированный доход проекта на … год составит ... руб.

 

СУЩЕСТВО ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

Описание проекта и предполагаемой продукции

В рамках настоящего проекта в ...ой области планируется организация производства молочных и кисломолочных продуктов с внедрением прогрессивных технологий и средств механизации …

Основное направление деятельности комплекса – производство молочной и кисломолочной продукции. Одним из преимуществ проекта является наличие собственной сырьевой базы. Производственная мощность проектируемого завода составляет … тонн в год цельного молока.

Основной целью проекта является производство молочной и кисломолочной продукции путем переработки цельного молока, которая по качеству не будет уступать импортным аналогам, а цена будет на уровне российских производителей.

Стратегическими целями компании выступают: 

…

Плановые годовые показатели производства при 100% загрузке производства составляют:

…

Каналы сбыта молочной и кисломолочной продукции:

…

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

План по персоналу

Для формирования штатного расписания производственного предприятия были проанализированы: концепция проекта, основные бизнес-процессы, производственная технология, объем основных и вспомогательных операций. В результате этого в штатном расписании были сформированы следующие структурные подразделения:

• Административно-управленческий персонал;

• Производственный персонал;

• Дополнительный персонал.

В расчетной части бизнес-плана был сформирован план ФОТ исходя из условия работы отделов, относящихся к вышеперечисленным структурным подразделениям.

Таблица 3.1. Формирование ФОТ и штатного расписания предприятия, тыс. руб.

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п 1 работника, тыс. руб./мес.	Итого ФОТ, тыс. руб.
1	Административно-управленческий персонал
1.1	Генеральный директор
1.2	Главный инженер
1.3	Главный бухгалтер
1.4	Бухгалтер
1.5	Начальник ПТО
1.6	Экономист
1.7	Директор по производству
1.8	Начальник отдела снабжения
1.9	Менеджер отдела снабжения
1.10	Начальник котельной
1.11	Начальник компрессорного цеха
1.12	Главный механик
1.13	Главный энергетик
1.14	Начальник КИПиА
1.15	Главный технолог
1.16	Заведующий лаборатории
1.17	Начальник склада
1.18	Руководитель отдела продаж
1.19	Менеджер по продажам
2	Производственный персонал
2.1	Машинист котельной
2.2	Помощник машиниста котельной
2.3	Слесарь котельной
2.4	Машинист компрессорного цеха
2.5
2.6
2.7
2.8
2.9
2.10
2.11
2.12
2.13
2.14
2.15
2.16	Оператор отделения ферментации
2.17	Оператор фасовочного отделения
2.18	Оператор заквасочного отделения
3	Дополнительный персонал
3.1	Грузчик
3.2	Кладовщик
3.3	Прочий дополнительный персонал
	Итого

Источник: данные Инициатора проекта, расчеты MegaResearch

Таким образом, при общей численности штата организации … чел., ежемесячный ФОТ получился равным ... руб.

 

План-график работ по проекту

Был сформирован план-график мероприятий по запуску проекта.

Условно говоря, проект можно разделить на две принципиально разные фазы:

• фаза создания и запуска бизнеса;

• фаза реализации проекта.

Ниже в таблице приведены этапы реализации проекта.

Таблица 3.2 Этапы реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование эффективности проекта
Оформление разрешительной документации
Разработка проектной документации
Строительство производственных помещений
Подбор, приобретение, доставка и монтаж основного оборудования
Аренда земельного участка на момент запуска проекта
Оснащение производственных помещений
Разработка маркетингового плана, изготовление бренд-бука, сайта и т.д.
Формирование штатного расписания и подбор персонала
Формирование оборотных средств (закупка сырья и расходных материалов)
Начало работы завода

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

График реализации проекта представлен на рисунке ниже.

Рисунок 3.1 График реализации проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, выход на полную мощность и возврат заемных средств рассчитан до …

 

Источники, формы и условия финансирования

Объем основных инвестиций проекта составит ... руб.

В проекте планируется использование заемных средств – 70%. На рисунке ниже представлена структура финансирования проекта.

Рисунок 3.2 Структура финансирования инвестиционного проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, вложения собственных средств Инициатора проекта составят ... руб., заемных средств – ... руб.

Ставка по займу (кредиту) составляет 10%. Срок кредита составляет 8 лет с отсрочкой по выплате процентов и тела долга на 6 месяцев.

Таблица 3.3. Условия кредитования 

Условия инвестиционного кредита	В год	Месяц
Процентная ставка по кредиту
Срок кредита
Каникулы по кредиту

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Сумма выплаченных процентов за рассматриваемый период составит ... руб.

 

 

 

 

 

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

Описание производственных помещений

Для организации предприятия по производству молока и кисломолочных продуктов будет выделено 1,6 га. Завод будет расположен в г. Благовещенск ...ой области. На площади в 1,6 га планируется строительство капитального здания общей площадью 5 000 кв. м., которое будет включать: 

• Приемный участок цельного молока;

• Централизованный аппаратный участок – подготовка цельного молока для различных технологических процессов;

• Производственные цехи – производство питьевого молока и кисломолочных продуктов;

• Отделение по производству заквасок;

• Помещения для хранения готовой продукции;

• Помещения для хранения уборочного инвентаря и т.д.

Все производственные помещения будут возведены согласно САНПИН 2.3.4.551-96.

 

 

Расчет стоимости строительства

В рамках проекта планируется подведение коммуникаций (газ, вода, электричество) к проектируемому заводу. Предварительная стоимость подведения коммуникаций составит ... руб.

Предварительная стоимость проведения строительно-монтажных работ составит ... руб.

 

 

 

 

Описание оборудования

Поставщиками оборудования для организации производства молочной и кисломолочной продукции будет являться зарубежная компания. На заводе будет установлено современное производственное оборудование … 

…

Ниже в таблице приведены основные инвестиции на закупку необходимого оборудования и автотранспорта.

Таблица 4.1 Капитальные затраты на оборудование и автотранспорт

№	Капитальные затраты	Стоимость, тыс. руб.
1	Закупка оборудования
2	Монтаж оборудования (10%)
3	Закупка автотранспортных средств
Итого

Общая сумма затрат на приобретение оборудования и автотранспорта составит              ... руб. 

 

 

Описание технологического процесса

1. Приемный участок

…

2. Централизованный аппаратный участок

…

 

Сырье, материалы и комплектующие

Основным сырьем для производства молочных и кисломолочных продуктов является цельное молоко.

Потребность в первоначальных оборотных средствах составляет ... руб.

 

 

 

Прочие технологические вопросы

В качестве IT-решения для организации работы производственного предприятия предлагается специализированное ПО – … 

Данная конфигурация отличается автоматизированной системой, позволяющей точно учитывать количество сданного молочного сырья. Можно учитывать молоко, сданное основными поставщиками молока, с автоматической регистрацией тех параметров, по которым выставляется сорт. Программа также может устанавливать закупочные цены на основании заранее введенных в нее данных. Для каждого вида сырья качественный состав в любое время может быть отредактирован пользователем.

Особенности ПО:

…

 

 

 

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Исходные данные и допущения

Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о продукции

Основными продуктами данного проекта являются: 

• Пастеризованное молоко жирностью 3,2%, 2,5%, 1,5%;

• Кисломолочная продукция жирностью 3,2%, 2,5%, 1,5%;

• Творог жирностью 1-9%;

• Питьевые сливки жирностью 10%;

• Сметана жирностью 20%, 15%;

• Сливочное масло жирностью 72,5%;

• Сыр.

 Допущения о цене

Цены на все продукты компании установлены на уровне среднерыночных. Детальная информация по цене реализации каждого вида производимой продукции представлена в пункте 5.2 настоящего проекта.

Допущение о плане производства

Объем годового производства продукции при 100% загрузке составляет и обусловлен мощностью оборудования и спросом на рынке:

• Молоко пастеризованное, жирностью 1,5-3,2% - … тонн;

• Кисломолочная продукция (кефир, ряженка и т.д.), жирностью 1,5-3,2% - … тонн;

• Творог, жирностью 1-9% - … тонн;

• Сыворотка – … тонн;

• Сливки питьевые, жирностью 10% - … тонн;

• Сметана, жирностью 15-20% - … тонн;

• Сливочное масло, жирностью 72,5% - … тонн;

• Сыр – … тонн.

Производственный план представлен в таблице ниже.

 

Таблица 5.1 План производства молочной и кисломолочной продукции

Параметры	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
Поступление цельного молока на производство
Расход цельного молока на производство пастеризованного, тонн
Объем производства пастеризованного молока, тонн
Объем производства пастеризованного молока (3,2% жирности), тонн
Объем производства пастеризованного молока (2,5% жирности), тонн
Объем производства пастеризованного молока (1,5% жирности), тонн
Масса нормализованной смеси для выработки питьевого молока, тонн
Масса нормализованной смеси для выработки питьевого молока (3,2% жирности), тонн
Масса нормализованной смеси для выработки питьевого молока (2,5% жирности), тонн
Масса нормализованной смеси для выработки питьевого молока (1,5% жирности), тонн
Расход цельного молока на производство кисломолочных продуктов, тонн
Объем производства кисломолочных продуктов, тонн
Объем производства кисломолочных продуктов (3,2% жирности), тонн
Объем производства кисломолочных продуктов (2,5% жирности), тонн
Объем производства кисломолочных продуктов (1,5% жирности), тонн
Масса нормализованной смеси для выработки кисломолочных продуктов, тонн
Масса нормализованной смеси для выработки кисломолочных продуктов (3,2% жирности), тонн
Масса нормализованной смеси для выработки кисломолочных продуктов (2,5% жирности), тонн
Масса нормализованной смеси для выработки кисломолочных продуктов (1,5% жирности), тонн
Расход цельного молока на производство творога, тонн
Объем производства творога, тонн
Масса нормализованной смеси для выработки творога, тонн
Масса нормализованного молока, направленная на производство творога, тонн
Масса хлорида кальция для производства творога, тонн
Масса сычужного порошка для производства творога, тонн
Масса закваски для производства творога, тонн
Масса нормализованной смеси после заквашивания, тонн
Объем производства сыворотки, тонн
Масса обезжиренного молока для производства сыворотки, тонн
Расход цельного молока на производство сливок питьевых, тонн
Объем производства сливок питьевых, тонн
Масса нормализованной смеси для выработки питьевых сливок, тонн
Масса сливок 35% необходимых для нормализации молока, тонн
Расход цельного молока на производство сметаны (15%, 20% жирности), тонн
Объем производства сметаны (15%, 20% жирности), тонн
Объем производства сметаны 15% жирности, тонн
Объем производства сметаны 20% жирности, тонн
Масса нормализованной смеси, направленная на производство сметаны 15% жирности, тонн
Масса нормализованной смеси, направленная на производство сметаны 20% жирности, тонн
Масса сливок 35% необходимых для нормализации молока (сметана 15% жирности), тонн
Масса сливок 35% необходимых для нормализации молока (сметана 20% жирности), тонн
Масса оставшегося цельного молока после производства питьевого молока, кисломолочных продуктов, творога, сметаны и сливок питьевых
Расход цельного молока на производство сливочного масла, тонн
Объем производства сливочного масла, тонн
Масса сливок, направленных на выработку масла, тонн
Масса сливок, полученная при нормализации питьевого молока, тонн
Масса сливок, полученная при нормализации кисломолочных продуктов, тонн
Масса сливок, полученных от сепарирования оставшегося цельного молока, тонн
Общая масса сливок, полученных от нормализации в потоке и сепарировании цельного молока, тонн
Доля расхода цельного молока на производство сливочного масла от оставшегося цельного молока, %
Расход цельного молока на производство с сыра (обезжиренный творог), тонн
Объем производства сыра (обезжиренный творог), тонн
Масса обезжиренного молока, полученная от сепарирования оставшегося цельного молока, тонн
Доля расхода цельного молока на производство сыра (обезжиренный творог) от оставшегося цельного молока, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 5 категорий:

• Подготовительные работы;

• Подготовка помещений завода;

• Дополнительные расходы;

• Оборотные активы;

• Покрытие дефицита кэш-фло.

Допущения о потребности в первоначальных оборотных средствах

Для расчета первоначальных оборотных средств был произведен анализ перечня необходимых ресурсов для осуществления всей текущей деятельности в рамках проекта. В данные перечень вошли такие категории затрат как:

• Административные затраты;

• Фонд оплаты труда сотрудников;

• Производственные издержки;

• Прочие затраты.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования 10,07% в год. Ниже приведено обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 5.2. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 5.3. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля собственного капитала
Доля заемного капитала (лизинг)
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил 10,07% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС).

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

 

 

Номенклатура и цены

Для расчета в данном проекте была принята следующая номенклатура и цена продукта:

Таблица 5.4 Номенклатура и цены

Продукция компании	Единица измерения	Цена реализации, тыс. руб./т	Максимальный объем производства, т/год
Молоко питьевое пастеризованное	тыс. руб./т
Кисломолочные продукты	тыс. руб./т
Творог 9% жирности	тыс. руб./т
Сыр	тыс. руб./т
Сметана	тыс. руб./т
Масло	тыс. руб./т
Прочее (сливки питьевые, сыворотка)	тыс. руб./т

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Стоимость, указанная в таблице, является усредненной согласно данным Министерства сельского хозяйства в исследуемом регионе.

 

 

Инвестиционные издержки

Объем основных инвестиций проекта составит ... руб. Капитальные затраты, которые потребуются на организацию производства приведены в таблице:

Таблица 5.5 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб.

№	Капитальные затраты	Стоимость, тыс. руб.
1	Подготовительные работы
1.1	Разработка бизнес-плана
1.2	Аренда земельного участка 39 742 кв м (280 руб/год за всю площадь)
1.3	Оформление разрешительной документации
1.4	Разработка проектно-сметной документации (20% от стоимости СМР)
2	Подготовка помещений завода
2.1	Затраты на подведение коммуникаций (электрификация, газификация, водоснабжение, водоотведение)
2.2	Закупка оборудования (3 600 тыс. евро)
2.3	Строительство производственных помещений (12 тыс. рублей за 1кв. Метр. Общая площадь - 8 000 кв. м.)
2.4	Монтаж оборудования (10%)
2.5	Оснащение производственных помещений (мебель, оргтехника)
3	Дополнительные расходы
3.1	Маркетинговая кампания, реклама перед запуском проекта
3.2	Непредвиденные расходы (0,5%)
3.3	Закупка автотранспортных средств
3.4	Прочие дополнительные расходы
4	Оборотные активы
4.1	Закупка сырья для первого месяца работы завода
Итого капитальные затраты
Покрытие дефицита кэш-фло
Всего инвестиции в проект

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Структура инвестиционных затрат представлена на рисунке ниже.

Рисунок 5.1 Структура инвестиционных затрат по проекту, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из структуры, большую часть инвестиций проекта составляют затраты на …

График привлечения инвестиций представлен на рисунке ниже.

 

 

Рисунок 5.2 График привлечения инвестиций, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

Таким образом, основной объем инвестиций приходится на август и ноябрь 2018 года, что в совокупности составляет …

 

Потребность в первоначальных оборотных средствах

Потребность в первоначальных оборотных средствах составляет ... руб. и необходима для закупки цельного молока (основное сырье), сычужного порошка, хлорида кальция и закваски.

 

Налоговые отчисления

На данном производстве будет применяться общая система налогообложения.

Под общим налоговым режимом (или как его часто называют ОСН) подразумевается режим выплаты налогов, установленный для организаций с различными организационно-правовыми формами (если они при этом не пользуются специальными налоговыми режимами).

Предприятия, которые пользуются ОСН, ведут полный учет с использованием всех бухгалтерских счетов, а также аналитики и субсчетов. Помимо этого, такие организации должны заполнять налоговые регистры с числом, не превышающим сотню. В случае ошибки бухгалтера при учете доходов и расходов, может быть воспринята налоговым органом как искусственное занижение доходов предприятия, что повлечет за собой наложение штрафных санкций.

Таким образом, основные налоги режима показаны в таблице:

Таблица 5.6 Налоговое окружение

Налоговое окружение	Размер налога
Режим налогообложения	ОСН
Налог на прибыль
НДС
Страховые взносы
Налог на имущество

Источник: Налоговый кодекс РФ

Суммы уплаченных налогов в течение периода реализации проекта представлены в таблице ниже:

 

Таблица 5.7 Налоговые отчисления в 2018-2027 гг., тыс. руб.

Налоги	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
Страховые взносы
Налог на имущество
НДС к уплате
НДС к начислению
НДС к возмещению
Налоги (без учета налога на прибыль)
Налог на прибыль
Все налоги

Источник: Расчеты MegaResearch

 

Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема продаж. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице:

Таблица 5.8 Постоянные издержки, тыс. руб.

№	Показатель	Расход	Тыс. руб. в мес.
1	Электричество	... руб. в мес.
2	Аренда земельного участка	… руб. в год
3	Дизельное топливо	... руб. в мес.
4	Вода	... руб. в мес.
5	ГСМ	... руб. в мес.
6	Хозяйственные расходы	... руб. в мес.
7	Канцелярские расходы	... руб. в мес.
8	Маркетинг и реклама	... руб. в мес.
9	Телефон и интернет	... руб. в мес.
10	Расходы бухгалтерии	... руб. в мес.
11	Прочие расходы	10%
12	Заработная плата АУП + обслуживающий персонал	Лист "Персонал"
	ИТОГО

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Переменные издержки проекта – это затраты, которые напрямую зависят от объема производства:

Таблица 5.9 Переменные издержки, тыс. руб.

№	Наименование	Состав сырья	Средние затраты в мес. (2020 год), тыс. руб.
1	Молоко питьевое пастеризованное	Цельное молоко
2	Кисломолочные продукты	Цельное молоко
3	Творог 9% жирности	Цельное молоко, хлорид кальция, сычужный порошок, закваска
4	Сыр	Цельное молоко
5	Сметана	Цельное молоко
6	Масло	Цельное молоко
7	Прочее (сливки питьевые, сыворотка)	Цельное молоко
8	Непредвиденные расходы	10%
9	Заработная плата производственного персонала	См. лист "Персонал"
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch 

Переменные издержки индексируются с учетом объема производства и продаж.

 

 

 

План продаж

Расчет месячного объема производства проводился на основании производственных мощностей проектируемого завода. Ниже представлен планируемый объем производства компании в 2019-2027 гг.:

Таблица 5.10 План производства в 2019-2027 гг., тонн

Период	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.	2023 г.	2024 г.	2025 г.	2026 г.	2027 г.
Молоко питьевое пастеризованное
Кисломолочные продукты
Творог 9% жирности
Сыр
Сметана
Масло
Прочее (сливки питьевые, сыворотка)
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

В дальнейшем объем производства продукции предполагается на уровне 2027 г. 

 

Расчет выручки

Расчет выручки формируется на основе плана производства и стоимости продукции. План выручки в первые годы реализации проекта представлен в таблице:

Таблица 5.11 План выручки на 2019-2027 гг., тыс. руб.

Период	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.	2023 г.	2024 г.	2025 г.	2026 г.	2027 г.
Молоко питьевое пастеризованное
Кисломолочные продукты
Творог 9% жирности
Сыр
Сметана
Масло
Прочее (сливки питьевые, сыворотка)
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Дальнейший объем выручки от реализации продукции предполагается на уровне 2027 г. Далее рассмотрен прогноз прибылей и убытков до 2027 г.

 

Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице:

Таблица 5.12 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
Выручка от реализации
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBIT, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль (ОСН)
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная прибыль нарастающим итогом
Возврат кредиторской задолженности
Чистая прибыль
Чистая прибыль нарастающим итогом
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице ниже. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 5.13 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Выплаты процентов по кредиту
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства
Выплата тела долга
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

Анализ эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

• Чистая приведенная стоимость NPV

• Индекс рентабельности PI

• Срок окупаемости PBP

• Дисконтированный срок окупаемости DPBP

• Внутренняя норма доходности IRR

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PBP; Дисконтированный период окупаемости, DPBP; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Основные финансовые показатели показаны в таблице ниже.

Таблица 5.14 Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя  норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится через ... Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит ... Чистая прибыль проекта после окупаемости составит около ... руб. На рисунке ниже показан график NPV проекта:

Рисунок 5.3 График NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый денежный поток NPV, равный ... руб. на конец периода показывает величину денежных средств, которую получит инвестор от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом временной стоимости денег и рисков проекта.

Внутренняя норма доходности составила … 

Показатель PI, равный …

 

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

• чёткие критерии принятия решений

• показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

• показатель не учитывает риски.

• не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

 

Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(2)

Где OF, —отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, —приток денежных средств в N-м периоде;

г—стоимость источника финансирования данного проекта;

п—продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

 

Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 3.

(3)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

 

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле 4.

PBP = Investments / ACF (4)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

 

 

 

 

 

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)– срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле 5.

(5)

Где t —, t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

 

Иные показатели

Ставка дисконтирования – это процентная ставка, используемая для пересчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования применяется при расчёте дисконтированной стоимости будущих денежных потоков NPV.

Ставка дисконтирования рассчитывается по формуле:

Где i — ставка дисконтирования - переменная величина, зависящая от ряда факторов: 

• факторы, влияющие на будущие денежные потоки, которые определяются индивидуально для каждого инвестиционного проекта;

• стоимость альтернативного вложения средств на данный период, будь то: ставка банковского процента по депозитам, ставка рефинансирования, средняя доходность уже имеющегося бизнеса и т. д.;

• оценка уровня инфляции на выбранный период, как оценка стоимости риска обесценивания средств за период.

 

 

 

 

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Анализ чувствительности проекта

В таблице показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 6.1 Анализ чувствительности

Показатель	NPV		IRR
Базовое значение
Отклонения	∆	%	∆	%
Снижение цен реализации на 5%
Снижение объемов реализации  на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

Продолжение

Показатель	PI		PB
Базовое значение
Отклонения	∆	%	∆	%
Снижение цен реализации на 5%
Снижение объемов реализации  на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

Источник: расчеты финансовой модели

По результатам проведенного анализа наблюдается наибольшая зависимость проекта от …

 

 

 

 

 

 

 

 

Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на три составляющие:

• Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению производства (объему оказания услуг).

• Постоянные затраты — не зависят от количества оказанных услуг (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

• Налоговые платежи.

Для данной компании график точки безубыточности будет выглядеть следующим образом:

…

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности. Так, степень превышения объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

В связи с тем, что наибольшие издержки проекта – это переменные издержки, влияние остальных затрат на проект не значительно.

На графике точки безубыточности видим, что компания должна реализовывать продукцию не менее чем на …

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

Отчет о движении денежных средств (по месяцам)