Бизнес-план: создание электронной торгово-логистической биржи

 Оглавление
1.    РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА    8
2.    СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА    11
2.1    Описание проекта и предполагаемых услуг, их уникальности    11
2.2    Особенности организации проекта    12
2.3    Информация об участниках проекта    12
2.4    Месторасположение проекта    12
3.    МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН    13
3.1    Общий обзор мировых электронных торговых бирж    13
3.2    Основные потребители услуг электронных торговых бирж    14
3.3    Краткий обзор рынка услуг электронных торговых бирж в России и СНГ    15
3.4    Обзор способов монетизации проекта    16
3.5    Обоснование перспектив развития проекта    18
4.    ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН    19
4.1    План по персоналу    19
4.2    План-график работ по проекту    20
4.3    Источники, формы и условия финансирования    23
4.4    График привлечения инвестиций    24
5.    ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН    25
5.1    Описание процесса привлечения пользователей портала. Стоимость привлечения    25
5.2    Описание процесса предоставления услуг на электронной торговой бирже    28
5.3    Описание офисного помещения под проект    30
6.    ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН    31
6.1    Исходные данные и допущения    31
6.2    Номенклатура и цены    33
6.3    Инвестиционные издержки    34
6.4    Потребность в первоначальных оборотных средствах    36
6.5    Налоговые отчисления    37
6.6    Операционные издержки (постоянные и переменные)    39
6.7    План продаж и выручки    42
6.8    Прогноз прибылей и убытков    43
6.9    Прогноз движения денежных средств    44
6.10    Анализ эффективности проекта    46
6.10.1    Методика оценки эффективности проекта    46
6.10.2    Показатели эффективности проекта    48
6.10.1    Чистая приведенная стоимость (NPV)    49
6.10.2    Внутренняя норма доходности (IRR)    49
6.10.3    Индекс доходности инвестиций (PI)    49
6.10.4    Срок окупаемости (PBP)    49
6.10.5    Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)    50
6.10.6    Иные показатели    50
7.    АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА    51
7.1    Анализ чувствительности проекта    51
7.2    Качественный анализ рисков    52
7.3    Точка безубыточности проекта    53
8.    ПРИЛОЖЕНИЯ    54
8.1    Отчет о движении денежных средств (по месяцам)    54
9.    Информация об исполнителе проекта    55

Перечень иллюстраций (диаграммы, схемы, рисунки)
Рисунок 1.1 Требуемый объем инвестиций    9
Рисунок 1.2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, руб.    10
Рисунок 2.1. Иллюстрация разделов общей структуры сайта    11
Рисунок 3.1. Структура компаний РФ по формату предприятий    14
Рисунок 3.2. Оборот международной торговли РФ и КНР, млрд $    18
Рисунок 4.1. Распределение ФОТ по структурам предприятия    20
Рисунок 4.2. Календарный план реализации проекта    22
Рисунок 4.3. График финансирования проекта, тыс. руб.    23
Рисунок 4.4. График финансирования проекта, тыс. руб.    24
Рисунок 5.1. Процесс привлечения пользователей на сайт    27
Рисунок 5.2. Схема работы сайта ...    29
Рисунок 5.3. Структура способов монетизации портала ...    30
Рисунок 6.1. Структура монетизации проекта, %    33
Рисунок 6.2. Структура инвестиций в проект, %    36
Рисунок 6.3.Распределение операционных издержек    41
Рисунок 6.4. Динамика посещаемости сайта в мес., количество посетителей, млн    42
Рисунок 6.5. Динамика общей выручки в год, млрд руб.    42
Рисунок 6.6. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб.    45
Рисунок 7.1. График определения точки безубыточности по выручке, тыс. руб.    53

Приложения (таблицы)
Таблица 1.1. Ключевые показатели проекта    9
Таблица 3.1. Примеры крупнейших торговых бирж в мире и в РФ    13
Таблица 3.2. Примеры крупнейших торговых бирж в мире и в РФ    15
Таблица 3.3. Примеры крупных логистических бирж в РФ и в Европе    17
Таблица 3.4. Динамика показателей ВЭД 2010-2014 гг., млн $    18
Таблица 4.1. Формирование ФОТ и штатного расписания после выхода на оптимальный режим работы в 2017 году    19
Таблица 4.2. Календарный план реализации проекта    21
Таблица 5.1. Структура затрат на привлечение 1 зарегистрированного пользователя    25
Таблица 5.2. Прогноз динамики зарегистрированных пользователей портала в мес.    26
Таблица 5.3. Показатели конверсии проекта    26
Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала    32
Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования    32
Таблица 6.3. Инвестиционные издержки проекта, руб.    34
Таблица 6.4. Тарифные ставки для страховых взносов в 2015 году    38
Таблица 6.5. Операционные издержки проекта    40
Таблица 6.6. Отчет о прибылях и убытках 2016 2020 гг., тыс. руб.    43
Таблица 6.7. Отчет ДДС 2015-2020 гг., тыс. руб.    44
Таблица 6.8 Показатели эффективности инвестиций 2015-2020 гг.    49
Таблица 7.1. Чувствительность NPV (с диаграммой), тыс. руб.    51
Таблица 7.2 Основные риски проекта    52
 

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

Целью данного бизнес-плана является обоснование экономической эффективности создания торговой биржи ... в России. Главной стратегией создания портала (биржи) является построение не только популярного портала торговых услуг, но, что самое главное, создание эффективно работающего инструмента развития бизнеса для субъектов МСБ в РФ, СНГ и в ряде других стран.

Рынок логистических услуг России является одним из наиболее динамичных и быстро развивающихся. Ежегодный прирост рынка до 2013 года составлял, по различным оценкам, **%. После введения санкций против Российской Федерации и начала экономического спада рост рынка логистических услуг существенно замедлился и в краткосрочной перспективе прогнозируется на уровне не менее **% в год.

Сегодня сегмент рынка логистических услуг, предлагающий традиционные услуги по перевозке и складской обработке грузопотоков в России, в основном представлен большим количеством компаний малого и среднего бизнеса. В свою очередь сегмент комплексных логистических услуг — 3РL — представлен главным образом ведущими международными компаниями. Несмотря на кризисные явления в экономике и значительный спад спроса, для игроков всех сегментов логистического рынка сегодня актуальна проблема не только удержания рыночных позиций, но и более глубокого освоения рынка.

Основные характеристики проекта:

Планируемое количество активных пользователей:

2. Годовой объем продаж составит:

3. Средний уровень доходов с 1 зарегистрированного пользователя в мес.: … руб.;

4. Средняя стоимость получения 1 активного зарегистрированного пользователя: … руб.;

5. Начало монетизации портала запланировано на …;

6. Планируемая численность персонала – ... при выходе на оптимальные объемы;

7. Географический охват проекта: …

Инвестиции проекта

Объем инвестиций (финансирования) проекта составит: … руб. Ниже представим схему формирования инвестиций проекта.

Рисунок 1.1 Требуемый объем инвестиций

Источник: расчеты MegaResearch

Объем основных инвестиций проекта составит … руб.

Финансирование проекта предполагается по схеме: …

В расчетной части бизнес-плана были произведены расчеты экономических показателей с горизонтом планирования … гг. и получены следующие результаты.

Таблица 1.1. Ключевые показатели проекта

Показатели эффективности инвестиций	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль
Чистый денежный поток NPV
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет.
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет.
Инвестиции в проект
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Дополнительно, на основании отчетов П и У и ДДС, сформирована диаграмма изменения NPV, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 1.2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Отсюда становится понятно, что проект является инвестиционно–привлекательным в контексте организации торговой биржи, поскольку характеризуется:

1. Высоким уровнем чистого дисконтированного дохода NPV: … руб.

2. Небольшим сроком окупаемости проекта для масштабного проекта: …

СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

Описание проекта и предполагаемых услуг, их уникальности

Проект ... будет уникальным проектом, поскольку обеспечит все условия для ведения бизнеса как внутри РФ, так и на международной арене. Ниже представим иллюстрацию структуры сайта ....

Рисунок 2.1. Иллюстрация разделов общей структуры сайта

***

Источник: анализ MegaResearch, данные Заказчика

Принцип работы портала довольно прост: посетитель после регистрации на сайте единожды заполняет свою заявку на главной странице сайта и затем уже сайт отбирает для него наиболее релевантные или близкие по тематике предложения.

Выделим преимущества проекта ... для потребителей:

…

Особенности организации проекта

Выделим основные особенности организации проекта ....

Информация об участниках проекта

….

Месторасположение проекта

…

МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН

Общий обзор мировых электронных торговых бирж

Сегмент торговых бирж в мировой практике по сути только формируется и проект ... претендует на то, чтобы стать крупнейшим международным проектом, объединяющим в себе функции торговой и логистической биржи.

Ниже приведем примеры крупнейших торговых бирж в РФ и в мире.

Таблица 3.1. Примеры крупнейших торговых бирж в мире и в РФ

Торговая биржа	Распространение	Количество компаний, пользователей	Кол-во уникальных посетителей в сутки (оценка)	Доступ для пользователей

Источник: анализ MegaResearch

Основное отличие создаваемой биржи ... от крупнейших торговых площадок, например, alibaba.com, будет состоять в том, что …

 

Основные потребители услуг электронных торговых бирж

Согласно принятой стратегии развития проекта, основными категориями потребителей услуг создаваемой торговой биржи будут:

...

Потенциально клиентами торговой биржи могут быть любые предприятия РФ, которым необходимо найти покупателя/продавца на определенный товар или обеспечить логистику груза. Для целей проекта было проанализировано общее число предприятий в РФ. По официальной статистике на начало 2015 года в РФ …

Рисунок 3.1. Структура компаний РФ по формату предприятий

***

Источник: портал www.gks.ru

Количество коммерческих организаций, внесенных в госреестр как вновь созданных, в 2013 году составило …

Краткий обзор рынка услуг электронных торговых бирж в России и СНГ

Сегмент торговых бирж в РФ практически отсутствует. Разберем текущее состояние дел отдельно по торговым и логистическим биржам.

Торговые биржи РФ

…

Логистические биржи РФ

Ниже представим проекты логистических бирж (порталов) в РФ.

Таблица 3.2. Примеры крупнейших торговых бирж в мире и в РФ

Сайт	Просмотров /сутки	Посетителей /сутки	Направленность	Основной способ монетизации

Источник: анализ MegaResearch

Как можно видеть, проект … выгодно отличается по популярности от других интернет-проектов транспортной логистики в РФ. Это объясняется …

Обзор способов монетизации проекта

Был проведен обзор основных способов монетизации указанных выше торговых и логистических бирж. Касательно крупных мировых торговых и российских бирж, таких как alibaba.com, tiu.ru способ монетизации выглядит примерно одинаково:

…

Ниже приведем актуальные тарифы размещения объявлений для сайта tiu.ru:

…

Контекстная и баннерная реклама, как правило, на крупнейших торговых биржах не размещается, или размещается своя собственная.

Были рассмотрены способы монетизации крупных транспортных порталов (бирж). У большинства логистических бирж основным способом монетизации является … Ниже приведем сравнительную Таблицу с анализом способов монетизации крупных логистических бирж.

Таблица 3.3. Примеры крупных логистических бирж в РФ и в Европе

Транспортный портал/биржа	Географический охват транспортной биржи	Оценка кол-ва постоянных пользователей, тыс.	Стоимость пользования в мес.	Кол-во уникальных посетителей в сутки (оценка)	Контекстная и баннерная реклама

Источник: анализ MegaResearch

На фоне других логистических бирж большой посещаемостью (от 120 тыс. посетителей в сутки). Объясняется этот фактор многофункциональной «начинкой» данного сайта, наличием большого количества дополнительных сервисов, форума.

Ниже рассмотрим более подробно способы монетизации наиболее популярного в РФ логистического портала …

Обоснование перспектив развития проекта

В целях анализа перспектив развития проекта, обратимся к статистике ВЭД РФ за последние несколько лет. Представим данные ниже в Таблице.

Таблица 3.4. Динамика показателей ВЭД 2010-2014 гг., млн $

Деятельность по ВЭД	2010	2011	2012	2013	2014	Изменение в %
							Экспорт
Импорт
Сальдо внешней торговли

Источник: www.cbr.ru

Таким образом, можно видеть, что ВЭД РФ выросла по всем направлениям на **% за последние пять лет. Общий товарооборот ВЭД РФ за 2014 год составил …

Программа развития отношений РФ с Китаем

В свете происходящих изменений в политике и экономике вектор международных отношений РФ уверенно смещается в сторону Китая, стран ТС, стран АТР. Ниже приведем статистику последних лет по товарообороту РФ и КНР.

Рисунок 3.2. Оборот международной торговли РФ и КНР, млрд $

***

Источник: ТАСС РФ

Товарооборот между Россией и Китаем за 2014 год вырос на …

С точки зрения развития транспортной инфраструктуры, огромное значение имеют следующие проекты:

…

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

План по персоналу

В расчетной части проекта была создана вкладка «Персонал», где отражены расходы на ФОТ предприятия. При составлении штатного расписания были предусмотрены сотрудники по следующим структурам предприятия:

- Управленческий персонал;

- Административный персонал;

- Отдел поддержки сайта.

Важно отметить, что программисты и бухгалтерия проекта предусмотрены на условиях аутсорсинга.

Результаты формирования штатного расписания и ФОТ предприятия представлены ниже в Таблице.

Таблица 4.1. Формирование ФОТ и штатного расписания после выхода на оптимальный режим работы в 2017 году

№	Наименование должности	Кол-во		Заработная плата 1 работника, тыс. руб./мес.		Итого фонд оплаты труда(мес.), тыс. руб.		Годовой ФОТ, тыс. руб.
Управленческий персонал
1	Генеральный директор проекта
2	Директор по ВЭД проекта
3	Технический директор
Административный персонал
2	Контент-менеджер
3	Менеджер сопровождения международных проектов
4	Юрист
Отдел поддержки сайта
1	Администратор сайта
2	Менеджеры по работе с клиентами
3	Модераторы
	Итого

Источник: Расчеты MegaResearch

Таким образом, при общем количестве работников – … чел., ФОТ в месяц составит – ... руб., а в год ФОТ составит – … руб.

Дополнительно, ниже на Рисунке, приводим диаграмму распределения ФОТ по структурным единицам.

Рисунок 4.1. Распределение ФОТ по структурам предприятия

Источник: Расчеты MegaResearch

Как можно видеть из представленного Рисунка, **% ФОТ будут составлять выплаты сотрудникам отдела поддержки сайта.

План-график работ по проекту

Был сформирован план-график мероприятий по запуску проекта.

Условно говоря, проект можно разделить на две принципиально разные фазы:

- фаза создания и запуска бизнеса;

- фаза реализации проекта.

Совместно с Заказчиком были определены основные календарные даты фазы создания и запуска бизнеса.

Таблица 4.2. Календарный план реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Подготовительные работы проекта, бизнес-планирование, презентационные материалы
Утверждение рекламного бюджета компании
Создание сайта проекта
Предоставление проекта потенциальным инвесторам, решение вопроса финансирования
Формирование команды проекта
Выполнение мероприятий по привлечению первых … пользователей
Формирование партнерской сети в …
Выход на объем зарегистрированных пользователей на уровне ... участников
Начало работ по монетизации

Источник: Расчеты MegaResearch

Для наглядности восприятия, вышеуказанные мероприятия представлены в виде диаграммы ниже на Рисунке.

 

Рисунок 4.2. Календарный план реализации проекта

Источник: Расчеты MegaResearch

Таким образом, запуск проекта планируется на …

Источники, формы и условия финансирования

Объем основных инвестиций проекта составит руб. Финансирование проекта предполагается по схеме:

Рисунок 4.3. График финансирования проекта, тыс. руб.

***

Источник: Расчеты MegaResearch

График привлечения инвестиций

Ниже приведем график финансирования проекта в инвестиционной фазе, рассчитанный во вкладке «Инвестиции» проекта. Данный график составлен в четком соответствии с приведенным выше календарным планом проекта.

Рисунок 4.4. График финансирования проекта, тыс. руб.

Источник: Расчеты MegaResearch

Таким образом, наибольший объем инвестиций придется на затраты по …

 

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

Описание процесса привлечения пользователей портала. Стоимость привлечения

В процессе подготовки данного проекта была проведена предварительная работа по необходимым мероприятиям для привлечения зарегистрированных пользователей. Представим данные ниже в Таблице.

Таблица 5.1. Структура затрат на привлечение 1 зарегистрированного пользователя

Структура затрат на привлечение 1 зарегистрированного пользователя	Ед. изм.	Значение
Привлечение клиентов с Яндекс, Гугл, …	руб.
Мероприятия по поддержке клиента для формирования заявки	руб.
Мероприятия по поддержке клиента для формирования регистрации на сайте	руб.
Мероприятия по поддержке клиента для формирования активного объявления (прайса, предложения)	руб.
Всего мероприятия по получению 1 активного зарегистрированного пользователя	руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, по предварительным расчетам, стоимость одного зарегистрированного пользователя проекта составила … руб.

В проекте предусмотрен прогноз динамики числа зарегистрированных пользователей. Этот показатель напрямую связан с ростом популярности самого сайта ....

Представим данные ниже в таблице.

Таблица 5.2. Прогноз динамики зарегистрированных пользователей портала в мес.

Квартал
Число зарегистрированных пользователей в мес.
Посещаемость сайта в мес.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, при определении числа зарегистрированных пользователей важен уровень посещаемости сайта и конверсия. Ниже в Таблице представим показатели конверсии проекта.

Таблица 5.3. Показатели конверсии проекта

Структура затрат на привлечение пользователя	Ед. изм.	Значение
Конверсия формирования заявки при посещении сайта	%
Конверсия регистрации после заявки	%
Конверсия заливки объявления после регистрации	%

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, итоговая конверсия проекта (отношение зарегистрированных пользователей к общей посещаемости сайта) получилась равной **%.

Ниже представим иллюстрацию этапов процесса привлечения клиентов в зарегистрированные пользователи.

Рисунок 5.1. Процесс привлечения пользователей на сайт

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Крайне важно отметить, что в расчетах мы используем понятие активных зарегистрированных пользователей, то есть компаний, разместившим свое объявление о продаже или покупке. Сам факт регистрации на сайте еще не означает, что пользователь будет активным и будет интересен в контексте монетизации ресурса.

Описание процесса предоставления услуг на электронной торговой бирже

Принцип работы портала довольно прост: …

Рисунок 5.2. Схема работы сайта ...

Источник: анализ MegaResearch, данные Заказчика

Далее на основании представленной выше схемы предоставления услуг и структуры сайта, представленной в п.2.1. была произведена оценка

Рисунок 5.3. Структура способов монетизации портала ...

Источник: анализ MegaResearch, данные Заказчика

Основным источником монетизации портала будут …

Описание офисного помещения под проект

…

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта был принят 6-летний горизонт планирования. Ставка дисконтирования (**%), заложенная в расчеты приведенной стоимости (NPV), отражает наше допущение о том, что проект характеризуется средним уровнем риска (чувствительностью проекта к изменениям рынка в целом).

Допущения о ценах

Для целей проекта были проанализированы стоимость монетизации подобных порталов и стоимость привлечения зарегистрированного пользователя.

Допущения об инвестиционных издержках

Для определения суммы первоначальных затрат был проанализирован весь инвестиционный цикл, в соответствии с которым учтены все основные и дополнительные расходы.

Допущения о налоговых отчислениях

Для целей проекта было решено использовать основную систему налогообложения (ОСН).

Допущение о планах продаж

Планы выручки основаны на планах привлечения зарегистрированных пользователей. Для расчета планов привлечения пользователей использованы допущения о динамике посещения сайта биржи.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные цели.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования **% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки РФ*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля заемного капитала
Доля собственного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Номенклатура и цены

В данном проекте доходы обуславливаются уровнем посещаемости сайта, показателями конверсии и средним уровнем дохода с 1 зарегистрированного пользователя.

Представим данные, которые были сформированы во вкладке «Исходные данные»:

Посещаемость сайта:

…

2. Показатели конверсии, представленные в Таблице 5.2. Общий показатель конверсии **%.

3. Средний уровень выручки в мес. с 1 зарегистрированного пользователя: … руб.

Ниже представим данные в целом по категориям.

Рисунок 6.1. Структура монетизации проекта, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, основными способами монетизации сайта будут:

…

Инвестиционные издержки

При формировании инвестиций проекта были определены основные категории инвестиционных вложений:

1. Предварительные/проектные затраты;

2. Издержки на разработку сайта;

3. Рекламный бюджет проекта;

4. Затраты на организацию офиса;

5. Затраты на организацию офиса;

6. Непредвиденные расходы;

7. Суммарные затраты на привлечение первых … зарегистрированных пользователей.

В финансовой части проекта была сформирована вкладка «Инвестиции», в которой учтены все расходы по вышеуказанным категориям.

Таблица 6.3. Инвестиционные издержки проекта, руб.

№	Капитальные затраты	Методология расчета	Значение, тыс. руб.
1	Предварительные работы
1.1	Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта, подготовка презентаций, роликов и т.д.	Информация Заказчика
1.2.	Разработка рекламной стратегии, медиа-плана	условно
2	Издержки на разработку сайта
2.1.	Разработка сайта	Информация Заказчика
3	Рекламный бюджет проекта
3.1	Рекламный бюджет на период до апреля 2106 г.	Информация Заказчика
4	Затраты на формирование партнерских отношений в других странах
4.1.	Формирование партнерской сети в Казахстане, решение юридических вопросов	условно
4.2.	Формирование партнерской сети в Китае, решение юридических вопросов	условно
5	Затраты на организацию офиса
5.1.	Организация рабочих мест	… рабочих мест*… т.р.
5.2.	Покупка необходимых лицензионных ПО, оргтехники, организация хранилища данных	условно
6	Непредвиденные расходы	**% от общего объема
7	Первоначальные оборотные средства проекта
7.1.	ФОТ до	см. Персонал
7.2.	Аренда офиса	… $/год
7.3.	Покрытие дефицита кэш-фло до начала монетизации
7.4.	Суммарные затраты на привлечение первых зарегистрированных пользователей	Из расчета … руб./1 пользователь
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

* Данные могут быть изменены в процессе проектирования и закупки оборудования.

Таким образом, общая сумма инвестиций проекта до запуска (запуском считаем момент начала монетизации портала апрель 2016 года), с учетом формирования оборотных средств, составит … руб.

Проанализируем распределение инвестиций по категориям, для чего была сформирована диаграмма, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 6.2. Структура инвестиций в проект, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большую часть инвестиций проекта будет направлена на суммарные затраты на привлечение первых зарегистрированных пользователей – **% инвестиций проекта.

Потребность в первоначальных оборотных средствах

Проектом предусмотрено формирование первоначальных оборотных средств проекта на сумму … руб. Основную часть данной суммы составляют суммарные затраты на привлечение первых зарегистрированных пользователей. В расчетной части данные расходы идут как переменные издержки проекта. Первоначальный объем данных расходов … руб. был учтен в инвестициях как первоначальные оборотные средства.

Налоговые отчисления

Налоги в операционной деятельности. По ходу своей деятельности предприятие будет платить:

1. НДС – налог на добавленную стоимость - 18%. Начисляется и уплачивается ежеквартально.

Показан в отчетах П и У и ДДС расчетной части проекта.

2. Налог на имущество - 2,2%. Уплачивается по итогам года. Налоговой базой в данном случае является остаточная стоимость имущества предприятия. В расчетной части бизнес-плана для каждого года реализации проекта рассчитана амортизация, далее сформирована остаточная стоимость имущества предприятия, и, таким образом, определен налог на имущество.

3. Налог на прибыль предприятия - 20%. Уплачивается ежеквартально. Налоговой базой для определения налога является сумма поступивших доходов за минусом суммы произведенных расходов. Налог на прибыль показан в отчете прибылей и убытков.

Показан в отчетах П и У и ДДС расчетной части проекта.

4. Социальные налоги.

Социальные налоги. Уплачиваются в бюджет ежемесячно. Исчисляются от сумм окладов сотрудников. Рассчитаны в разделе «Персонал» расчетной части проекта.

В 2014 и 2015 годах страховые взносы нужно платить по следующим тарифам:

пенсионный фонд (ПФР) – **%;

фонд медицинского страхования (ФФОМС) – **%;

фонд социального страхования (ФСС) – **% (без учёта взносов от несчастных случаев).

ИТОГО **% от оклада работника.

В 2015 году изменены лимиты для начисления взносов в каждый из фондов:

ПФР – ... руб. (в случае превышения, взносы уплачиваются по уменьшенной ставке – 10%);

ФСС – ... руб. (в случае превышения, взносы больше не уплачиваются);

ФФОМС – предельная величина отменена.

Таблица 6.4. Тарифные ставки для страховых взносов в 2015 году

Категория плательщиков	ПФР	ФФОМС	ФСС	Итого
Организации и ИП на ОСН, УСН, ЕНВД и ЕСХН за исключением льготников
ИП на ПСН (торговля, общепит, сдача в аренду имущества)
В случае превышения лимита в 670 тыс. руб.
В случае превышения лимита в 711 тыс. руб.

Источник: КонсультантПлюс

Рассчитаны в разделе «Персонал» расчетной части проекта.

Операционные издержки (постоянные и переменные)

В расчетной части был сформирован перечень постоянных и переменных затрат в операционной деятельности предприятия.

Все текущие затраты были распределены на постоянные и переменные и далее по категориям:

- административные;

- общехозяйственные;

- сбытовые;

- себестоимость (переменные издержки).

Результаты расчетов приводятся ниже в Таблице.

Таблица 6.5. Операционные издержки проекта

№	Издержки (в год )	Методика расчета	2016	2017	2018	2019	2020
1	ПОСТОЯННЫЕ ИЗДЕРЖКИ (тыс. руб.)
1.1	Административные
1	Аренда офиса*	Аренда офиса на Западе Москвы 100 кв.м. … $/год
2	ФОТ*	см. Персонал
3	Услуги аутсорсинг бухгалтерия	12 мес.* … т.р.
4	Услуги аутсорсинг программисты	12 мес.* … т.р.
1.2	Общехозяйственные
1	Содержание офиса (коммунальные, охрана, связь, интернет)	Из расчета …$/мес.
2	Техническое и сервисное обслуживание оборудования	12 мес.*…
3	Канцелярские расходы, расходники офис	12 мес.*…
4	Представительские расходы	12 мес.*…
1.3	Сбытовые
1	Затраты на маркетинг и рекламу, поддержка сайта	учтено в расчете на привлечение пользователей
2	Непредвиденные расходы	12 мес.* …
2	ПЕРЕМЕННЫЕ ИЗДЕРЖКИ (тыс. руб.)
1	Затраты на привлечение зарегистрированных пользователей	см. Произв. План
	ИТОГО:

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, сумма операционных издержек при работе в 2017 году (первый полный год работы) составит … руб. В последующие годы реализации проекта сумма операционных издержек меняться за счет изменения затрат на привлечение зарегистрированных пользователей.

Была рассмотрена структура операционных издержек, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 6.3.Распределение операционных издержек

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, **% всех расходов предприятия будет приходиться на …

План продаж и выручки

В данном проекте доходы обуславливаются уровнем посещаемости сайта, показателями конверсии и средним уровнем дохода с 1 зарегистрированного пользователя.

Динамика посещаемости сайта была сформирована с учетом планов развития проекта и географическим охватом сайта, более подробно представленным в п.2.4.

Рисунок 6.4. Динамика посещаемости сайта в мес., количество посетителей, млн

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, в начале 2018 года посещаемость сайта планируется увеличить до уровня … посетителей в месяц.

Исходя из принятых проектом показателей конверсии, более подробно представленных в п.5.2. были рассчитан план привлечения зарегистрированных пользователей, представленный в п.2.1. на Рисунке 2.2. Далее на основании принятого проектом среднего уровня доходов с 1 зарегистрированного пользователя в месяц, были определены объемы выручки проекта.

Рисунок 6.5. Динамика общей выручки в год, млрд руб.

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, предприятие будет иметь за полный год работы:

…

Прогноз прибылей и убытков

В расчетной части сформирован прогноз прибылей и убытков. Источниками формирования данных для данного отчета послужили все численные данные, полученные в предыдущих разделах финансового плана проекта.

Таблица 6.6. Отчет о прибылях и убытках 2016‑2020 гг., тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2016	2017	2018	2019	2020
Выручка от реализации
Прямые издержки
Валовый доход
Общехозяйственные постоянные издержки
Налоги(кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, данный проект будет иметь чистую прибыль для …

Прогноз движения денежных средств

В расчетной части бизнес-плана был сформирован отчет движения денежных средств.

Дополнительно, с учетом ставки дисконтирования и длительности проекта, было произведено дисконтирование чистого денежного потока.

Таблица 6.7. Отчет ДДС 2015-2020 гг., тыс. руб.

Денежный поток	2015	2016	2017	2018	2019	2020
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Доход итого
Затраты итого
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Средства партнёра-инвестора
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП накопительно
NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, можно видеть, как растет показатель NPV и как окупаются инвестиции проекта.

Дополнительно сформирован график изменения NPV проекта, который представлен ниже на Рисунке.

Рисунок 6.6. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, можно видеть, как меняется NPV проекта: …

Анализ эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PB; Дисконтированный период окупаемости, DPB; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1.)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

чёткие критерии принятия решений

показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

показатель не учитывает риски.

не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Метод периода окупаемости (PB)

Срок окупаемости (Payback period, PB) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PB рассчитывается по формуле 2.

PB= Investments/ACF (2)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Метод дисконтированного периода окупаемости (DPB)

Дисконтированный срок окупаемости (DPB) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPB рассчитывается по формуле 3.

(3)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 4.

(4)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Внутренняя норма рентабельности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(6)

Где OF, — отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N-м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Показатели эффективности проекта

Основные финансовые показатели показаны в Таблице ниже.

Таблица 6.8 Показатели эффективности инвестиций 2015-2020 гг.

Показатели эффективности инвестиций	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль
Чистый денежный поток NPV
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет.
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет.
Инвестиции в проект
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Рассмотрим все приведенные показатели более подробно.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Получившийся показатель NPV … руб., что говорит об успешности проекта.

Внутренняя норма доходности (IRR)

При проведении расчета внутренняя норма доходности IRR = **%, что говорит об ОЧЕНЬ высоком уровне доходности данного инвестиционного проекта. Это обуславливается узким сегментом выбранного направления и особенностями формирования монетизации сайта.

Индекс доходности инвестиций (PI)

Получившийся индекс доходности PL= ... Это означает, что каждый вложенный рубль в проект принесет … рубля за рассматриваемый срок реализации проекта с учетом механизма дисконтирования.

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости рассчитан в отчете ДДС и составляет …

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости рассчитан в отчете ДДС и составляет …

Иные показатели

Рентабельность продаж по операционной деятельности получилась равной **%, что является очень высоким показателем для инвестиционных проектов.

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Анализ чувствительности проекта

Был произведен анализ чувствительности проекта.

При определении анализа чувствительности проекта были проанализированы три важнейших параметра проекта:

- Влияние количества зарегистрированных пользователей на NPV;

- Влияние текущих расходов на NPV

- Влияние величины затрат на привлечение пользователей на NPV.

Чувствительность NPV к изменениям этих параметров представлена ниже.

Таблица 7.1. Чувствительность NPV (с диаграммой), тыс. руб.

Показатели	-20%	-10%	0%	10%	20%
Влияние количества зарегистрированных пользователей на NPV
Влияние текущих расходов на NPV
Влияние величины затрат на привлечение пользователей на NPV

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как можно понять из представленной после Таблицы диаграммы, наиболее чувствительно NPV реагирует на …

 

Качественный анализ рисков

Как и любая компания, функционирующая на рынке, данный проект находится в условиях рисков. Основные возможные риски вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице ниже.

Таблица 7.2 Основные риски проекта

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Производственные риски
Рыночные риски
Финансовые риски

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, по мнению аналитиков MegaResearch наиболее существенными рисками проекта будут:

…

Точка безубыточности проекта

В расчетной части была сформирована вкладка «Точка безубыточности», где определена точка безубыточности по выручке предприятия за год. Данные представлены ниже на Рисунке.

Рисунок 7.1. График определения точки безубыточности по выручке, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

За основу для определения точки безубыточности были взяты данные расчетной части 2017 года (первый полный год работы). Предприятие работает с нулевой прибылью при объеме продаж …

ПРИЛОЖЕНИЯ

Отчет о движении денежных средств (по месяцам)