Бизнес-план организации производства вина

Бизнес-план

Производства вина

Июнь, 2015 г.

Оглавление

Оглавление 2

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки) 4

Приложения (таблицы) 5

Методологические комментарии к бизнес-плану 7

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 9

2. СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 13

2.1. Общее описание проекта 13

2.2. Описание предполагаемой продукции – абхазских вин 13

2.3. Информация об участниках проекта 15

2.4. Месторасположение проекта 16

3. МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН 17

3.1. Общий обзор рынка вина в России 17

3.2. Анализ потребителей. Сегментация потребителей 23

3.3. Обзор потенциальных конкурентов 27

3.4. Ценообразование на рынке 29

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 32

4.1. План по персоналу 32

4.2. План-график работ по проекту 33

4.3. Источники, формы и условия финансирования 36

5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 38

5.1. Описание сельхозугодий 38

5.2. Описание зданий и помещений 41

5.3. Описание оборудования по производству вина 42

5.4. Описание процесса выращивания технических сортов винограда 42

5.5. Технология производства вина 47

5.5.1. Технология производства красного вина 47

5.5.2. Технология производства белого вина 54

5.6. Сырье, материалы и комплектующие 60

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 64

6.1. Исходные данные и допущения 64

6.2. Номенклатура и цены 66

6.3. Инвестиционные издержки 66

6.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах 68

6.5. Налоговые отчисления 68

6.6. Операционные издержки (постоянные и переменные) 69

6.7. План продаж 71

6.8. Расчет выручки 71

6.9. Прогноз прибылей и убытков 72

6.10. Прогноз движения денежных средств 74

6.11. Анализ эффективности проекта 75

6.11.1. Методика оценки эффективности проекта 75

6.11.2. Показатели эффективности проекта 77

7. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 80

7.1. Качественный анализ рисков 80

7.2. Количественный анализ рисков 81

8. ПРИЛОЖЕНИЯ 83

8.1. Коммерческое предложение по оборудованию для производства вина полного цикла 83

8.2. Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб. 85

Информация об исполнителе проекта 93

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки)

Рисунок 1.1 Требуемый объем инвестиций 10

Рисунок 1.2. Структура финансирования проекта без учета процентов по кредиту и покрытия дефицита кэш-фло, % 11

Рисунок 1.3. График NPV проекта 12

Рисунок 3.1 Валовый сбор винограда в России в 2008-2014 гг., тыс. тонн 16

Рисунок 3.2. Производство виноградного вина в России, млн. руб. 17

Рисунок 3.3 Импорт виноградных вин в натуральном выражении, тонны 18

Рисунок 3.4. Структура российского рынка вина, % 18

Рисунок 3.5 Группы потребителей вин (коммерческая сфера) 19

Рисунок 3.6. Структура цены бутылки вина 23

Рисунок 4.1. График реализации проекта 27

Рисунок 4.2. Структура финансирования проекта, % 28

Рисунок 5.3. Технологическая схема производства красного полусладкого столового вина 31

Рисунок 5.4. Аппаратурно-технологическая схема приготовления красных столовых виноматериалов 31

Рисунок 5.5. Технологическая схема приготовления белых столовых полусладких вин 31

Рисунок 5.6. Аппаратурно-технологическая схема приготовления белых столовых виноматериалов для марочных вин 31

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, % 37

Рисунок 6.2. График выхода завода на производственную мощность 40

Рисунок 6.3. График NPV проекта 48

Приложения (таблицы)

Таблица 1.1. График реализации проекта 8

Таблица 1.2. Основные финансовые показатели 10

Таблица 3.1 Классификация вин 14

Таблица 3.2. Расчет объема рынка, доля импорта в потреблении, доля экспорта в производстве 15

Таблица 3.3. Классификация торговых сетей, продающих вино 19

Таблица 3.4. Крупные российские производители вина полного цикла 20

Таблица 3.5 Цены производителей на вина виноградные 22

Таблица 4.1. Персонал и зарплата 23

Таблица 4.2. Этапы реализации проекта 24

Таблица 4.3. Условия кредитования 27

Таблица 5.1. Параметры организации собственного виноградника 28

Таблица 5.2. Структура зданий и помещений 28

Таблица 5.3. Нормативная стоимость работ на закладку культуры винограда 29

Таблица 5.4. Нормативная стоимость работ на уход культуры виноград до вступления в стадию плодоношения 29

Таблица 5.5. Потребность в сырье и материалах для производства полусладкого (50 г/дм3 сахара) вина (данные приблизительные) 31

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала 34

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования 34

Таблица 6.3 Номенклатура и цены 35

Таблица 6.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб. 35

Таблица 6.5 Налоговое окружение и взносы по проекту 37

Таблица 6.6 Постоянные издержки, тыс. руб. 37

Таблица 6.7. Объемы и стоимость затрат на покупное сырье в год 38

Таблица 6.8. Переменные издержки, тыс. руб. 38

Таблица 6.9 План продаж по годам, бутылки 40

Таблица 6.10 План выручки по годам, тыс. руб. 40

Таблица 6.11 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 41

Таблица 6.12 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 42

Таблица 6.13 Показатели эффективности инвестиций 46

Таблица 7.1 Основные риски проекта 48

Таблица 7.2 Анализ чувствительности 49

Методологические комментарии к бизнес-плану

Настоящий бизнес-план представляет собой проект осуществления бизнес-операций, действий фирмы, содержащая сведения о фирме, товаре, его производстве, рынках сбыта, маркетинге, организации операций и их эффективности.

Период планирования – 2015-2022 гг.

Объект и предмет исследования и бизнес-планирования

Объектом исследования является создание компании по производству вина в ...

Предметом исследования является отрасль виноделия.

Цели и задачи бизнес-плана

Цель бизнес-планирования – оценка экономической эффективности создания производства вина.

Задачи бизнес-планирования:

Оценка экономической эффективности проекта;

Обоснование инвестиционных средств на реализацию проекта;

Оценка объема, емкости и структуры рынка;

Анализ потребителей и основных конкурентов;

Оценка тенденций и перспектив развития рынка.

Источники информации

Отраслевая статистика;

Данные государственных структур;

Специализированные базы данных Агентства «MegaResearch»;

Рейтинги;

Информационные ресурсы участников рынка;

Отраслевые и специализированные информационные порталы;

Материалы сайтов исследуемой тематики (web-ресурсы производителей и поставщиков, электронные торговые площадки, доски объявлений, специализированные форумы, Интернет-магазины);

Региональные и федеральные СМИ;

Порталы раскрытия информации (отчетность открытых акционерных обществ);

Распространение бизнес-плана

Материалы Бизнес-плана не предназначены для широкого распространения или публикации. При предоставлении бизнес-плана пользователям до их сведения должны быть доведены цели данного документа, допущения, принятые для его составления, а также все существующие ограничения по использованию.

Объем анализа

Бизнес-план подготовлен на основании информации, полученной из общедоступных источников.

Ограничение ответственности

Все мнения, выводы и оценки, содержащиеся в настоящем бизнес-плане действительны на дату его составления. Исполнитель не несет ответственности за изменение экономических, политических, социальных и иных условий, которые могут оказать влияние на обоснованность данных суждений.

Исполнитель не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, понесенные третьей стороной в результате использования информации данного бизнес-плана.

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

Целью проекта является создание современного высокотехнологичного предприятия по производству виноградного вина. Производство винной продукции планируется из местного растительного сырья.

Проект планируется реализовать в …. Производство вина планируется организовать на имеющейся территории, по адресу: …. Данное здание находится в собственности инициатора проекта. Его стоимость оценивается в *** тыс. руб. и включена в инвестиционные издержки проекта.

Кроме того, планируется взять в аренду земельный участок площадью *** га для выращивания собственного виноградного сырья. До получения первого урожая с собственного виноградника планируется закупать сырье у местных производителей.

Этапы реализации проекта приведены в таблице:

Таблица 1.1. График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование эффективности проекта
Поиск финансирования
Приобретение оборудования для производства вина
Доставка оборудования
Привлечение персонала на производство
Поиск поставщиков сырья и комплектующих
Монтаж оборудования и пусконаладочные работы
Разработка дизайна этикетки
Запуск производства вина на основе готового сырья
Прохождение экспертизы и получение сертификата на продукцию
Проектирование системы полива виноградника
Привлечение персонала на виноградник
Обустройство артезианской скважины
Установка и пусконаладочные работы системы полива
Приобретение саженцев винограда
Закладка культуры виноградника
Начало эксплуатации виноградника

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Реализация продукции планируется на территории Российской Федерации через компании-импортеров и частных дистрибьюторов.

Инвестиции

Общая сумма инвестиций проекта составит *** тыс. руб.

Финансирование проекта осуществляется за счет собственных и заемных средств. Собственные средства составляют **% инвестиций, на сумму *** тыс. руб. В данную сумму входит уже имеющееся у компании здание стоимостью *** тыс. руб., а также сумма уплаченных процентов по кредиту. Инвестиционный кредит в банке составляет **% инвестиций, на сумму *** тыс. руб. Ниже приведена структура финансирования проекта.

Рисунок 1.1 Требуемый объем инвестиций

Оборудование и производственное здание

Средства Инициатора

**% от инвестиций

*** тыс. руб.

*** тыс. руб.

Обустройство виноградника

Требуемый

объем инвестиции

*** тыс. руб.

Заемные средства

**% от инвестиций

*** тыс. руб.

Прочие инвестиции

Источник: расчеты MegaResearch

Сумма требуемых инвестиций в сам проект без учета процентов по кредиту и покрытия дефицита кэш-фло составляет *** тыс. руб. Из них:

*** тыс. руб. – собственные вложения инициатора проекта, заложенные в стоимости производственного здания;

*** тыс. руб. – сумма привлеченных инвестиций.

Рисунок 1.2. Структура финансирования проекта без учета процентов по кредиту и покрытия дефицита кэш-фло, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, сумма собственных инвестиций в проект составила **% от общего объема инвестиций без учета процентов по кредиту и покрытия дефицита кэш-фло, сумма заемных средств – **%.

Основные финансовые показатели по проекту представлены в таблице:

Таблица 1.2. Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: расчеты MegaResearch

* Определение понятий финансовых показателей представлено в разделе 6.11 данного бизнес-плана.

Рисунок 1.3. График NPV проекта

Источник: аналитика MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Чистый дисконтированный доход проекта на 2022 год составит *** тыс. руб . Показатели эффективности проекта демонстрируют высокий уровень по сравнению с аналогичными проектами.

СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

2.1. Общее описание проекта

В рамках данного проекта планируется организация предприятия по производству виноградного вина. Производство винной продукции планируется из местного растительного сырья.

Проект планируется реализовать в г...

Для выращивания винограда будет арендован земельный участок площадью *** га. До получения первого урожая с собственного виноградника планируется закупать сырье у местных производителей.

Производственное оборудование полного цикла будет закуплено у… В проекте предполагается производство *** тыс. бутылок вина в год.

Реализация продукции планируется на территории Российской Федерации через компании-импортеров и частных дистрибьюторов.

Для расширения круга потенциальных покупателей и налаживания оптовой реализации продукции будут получены положительные оценки независимых экспертиз и сертификаты качества на производимую продукцию.

2.2. Описание предполагаемой продукции

…

2.3. Информация об участниках проекта

Инициатором проекта является компания ООО "…".

2.4. Месторасположение проекта

Проект предполагается разместить в …

МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН

Посмотрите готовые маркетинговые исследования рынка вин подготовленные исследовательским агентством MegaResearch.

3.1. Общий обзор рынка вина в России

В 2014 г. Правительство приняло решение о последовательном импортозамещении в стратегических отраслях экономики. Прежде всего, речь идет о сельском хозяйстве. Еще до кризиса правительство разработало программу по увеличению внутреннего производства вина. В частности, выделяются существенные средства на высадку новых виноградников.

Правительство также согласовало решение о том, что до 2020 г. площади виноградников должны увеличиться до 140 тыс. гектаров. По итогам 2014 г. площадь виноградников в России с учетом Крымского федерального округа составляет 86,5 тыс. га. Таким образом, планируемый рост составит около 60%. На данную программу развития отрасли будут потрачены не только бюджетные средства. В настоящий момент повышенный интерес к отечественному виноделию проявляет крупный российский бизнес. Вкладываться в развитие отрасли намереваются большие водочные компании и банки.

С возвращением Крыма в состав России в стране появились дополнительные внутренние резервы для развития виноделия. По официальным данным, на полуострове насчитывается около 30 тыс. га виноградников - примерно третья часть всех российских виноградников. Потенциально они могут позволить увеличить внутреннее производство на 30-40%. Однако сегодня до этих цифр еще далеко.

Многие участники находятся в совершенно неудовлетворительном состоянии и дают низкий урожай очень плохого качества. Потребуется много времени, сил и денег, чтобы привести их в порядок и повысить уровень до «старых» южнороссийских виноградников на Тамани, в Краснодарском крае и на Дону.

Сегодня многие тысячи га виноградников не привязаны к конкретным винодельням и работают на открытый рынок. Речь идет и об очень больших сельскохозяйственных предприятиях (таких, как агрофирма "Южная", которой принадлежит 7 тыс. га виноградников в Краснодарском крае), и о крохотных фермерских хозяйствах, появившихся за последние 20 лет.

В последнее время в России растут объемы потребления вина за счет снижения потребления водки и пива. Сегодня эта цифра приближается к 9 л в год на одного человека (для сравнения: в 1995-м она составляла всего 4,1 л в год). Однако в СССР в 1985 г. на одного человека приходилось 15 л в год. Таким образом, у данного показателя есть потенциал к росту. Эксперты полагают, что такая тенденция сохранится и в условиях кризиса. 1

Все вина подразделяются по назначению, цвету и составу основных компонентов, сорту винограда, происхождению, сроку выдержки, технологии приготовления и ароматичности. Классификация вин представлена в Таблице 3.1.

Таблица 3.1 Классификация вин

Наименование признака	Классификация	Подклассы
По виду сырья
По содержанию углекислого газа
По содержанию сахара
По сорту винограда
По качеству/срокам выдержки вина
По технологии приготовления
По цвету

Источник: Портал vine-advisor.ru

Валовый сбор винограда в России ежегодно увеличивался на протяжении 2008-2014 гг., за исключением 2012 г. Снижение валового объема в 2012 г. было связано с сильными зимними заморозками, которые привели к снижению урожайности виноградных кустов. Однако уже в 2013 г. объем валового сбора винограда превысил показатели предыдущих лет. В 2014 г. было собрано *** тыс. тонн винограда, что на **% больше показателя предыдущего года.

По предварительным оценочным данным, валовый сбор винограда в 2015 г. на российских виноградниках составит *** тыс. тонн.

Рисунок 3.1 Валовый сбор винограда в России в 2008-2014 гг., тыс. тонн

Источники: ФСГС, аналитика MegaResearch

Ниже представлена оценка объема рынка вина в РФ, доля импорта в потреблении и экспорта в производстве продукции.

Таблица 3.2. Расчет объема рынка, доля импорта в потреблении, доля экспорта в производстве

Показатели, млн. руб.	2013	2014	I кв. 2015
Производство
Импорт
Экспорт
Объем рынка
Доля импорта в потреблении,%
Доля экспорта в производстве,%

Источники: ФСГС, ФТС, аналитика MegaResearch

Таким образом, можно видеть, что импортное вино преобладает в потреблении, а доля экспорта составляет незначительную часть российского производства.

Особенностями винодельческого производства являются сезонный характер поступления сырья и реализация конечного продукта круглый год. Основной объем производства приходится на четвертый квартал, после сбора урожая (Рисунок 3.2).

Рисунок 3.2. Производство виноградного вина в России, млн. руб.

Источники: ФСГС, аналитика MegaResearch

Начиная с 2013 г. постепенно снижается импорт виноградного вина в натуральном выражении (Рисунок 3.3), что связано с падением курса рубля (повышением розничных цен на импортную продукцию) и развитием российского виноделия.

Рисунок 3.3 Импорт виноградных вин в натуральном выражении, тонны

Источники: ФТС, аналитика MegaResearch

Что касается ассортимента вина, представленного в российских магазинах, то на сегодняшний день около **% продукции на прилавках производится в России, около **% – привозится из-за рубежа, **% – делается в России из винодельческих продуктов Испании, Италии, Украины и других стран под маркой иностранных производителей. 2

Рисунок 3.4. Структура российского рынка вина, %

Источник: Интернет-портал Retail.ru

По данным экспертов отрасли, российский покупатель до кризиса отдавал предпочтение винам под иностранными марками. Этому способствовало и то, что иностранное вино приходило в Россию по минимальным закупочным ценам, что сказывалось на его качестве. Сейчас ситуация меняется. После того, как импортное вино существенно подорожало, потребитель обратил свое внимание на продукцию российского производства. Однако одновременно с ростом цен на импортную продукцию подорожало и российское вино в связи с тем, что выросли расходы на производство. Таким образом, особых изменений в структуре потребления вина российскими потребителями в ближайшее время не предвидится.

3.2. Анализ потребителей. Сегментация потребителей

Был проведен анализ потребителей вина в коммерческой сфере, определены основные группы потребителей. Данные представлены ниже на Рисунке 3.5.

Рисунок 3.5 Группы потребителей вин (коммерческая сфера)

Источник: аналитика MegaResearch

Самыми известными импортерами и дистрибьюторами вина и винных напитков на территории РФ являются:

«Лудинг» (www.luding.ru);

«Симпле» (www.simple.ru);

…

…

…

….

….

Для сети, как и для импортёра/дистрибьютора важны два фактора:

стоимость вина при удовлетворительном качестве

и стоимость его логистики.

Федеральные сети следуют за спросом, но не формируют его в рамках своих торговых технологий и строгих стандартов. И только региональные сети и розница теоретически обладают гораздо большей гибкостью и возможностью реагировать на спрос и формировать его.

Таблица 3.3. Классификация торговых сетей, продающих вино

Формат	Примеры сетей	Ассортимент вина, SKU	Доля вина в ассортименте алкоголя, %	Ценовая категория вина	Доля отечественной продукции в ассортименте вина, %
Магазин у дома/мягкий дискаунтер	"Пятерочка", "Дикси", "Магнит"
Продуктовый супермаркет	"Перекресток", "Виктория", "Бахетле"
Продуктовый супермаркет	"Лента", "Карусель", "О'Кей"
Премиальный супермаркет	"Азбука Вкуса", "Глобус Гурмэ", "Зеленый перекресток"
Алкогольный супермаркет	"Ароматный мир", "НормаН", "Винный мир"
Алкогольный дискаунтер	"ВинЛаб", Winestyle
Алкогольный гипермаркет	Vinberry

Источник: «Retailer Magazine»

…

3.3. Обзор потенциальных конкурентов

В России немногим более 10 крупных по российским меркам компаний полного цикла. Самые известные:

Таблица 3.4. Крупные российские производители вина полного цикла

Наименование	Адрес	Сайт	Марки производимого вина
«Кубань-вино»
«Вина Ведерниковъ»

Источники: Интернет-ресурсы, аналитика MegaResearch

3.4. Ценообразование на рынке

Согласно экспертам отрасли, цены на виноградное вино, произведенное в России, могут вырасти более чем на треть к концу 2015 года из-за удорожания стоимости импортной технологической составляющей, а также с ростом размера заработной платы на винодельческих предприятиях. 3

По словам главы управления по виноградарству и виноделию Краснодарского края, в стоимости стандартной бутылки вина, произведенного из российского винограда, около трети приходится на затраты, которые зависят от колебаний валютных курсов. Однако цены на российское вино всё равно останутся ниже импортных аналогов примерно на 50%.

Рисунок 3.6. Структура цены бутылки вина

Источник: «Retailer Magazine»

Что касается цен производителей, то в 2014 г. средняя цена за декалитр виноградного вина составила *** руб., увеличившись на **% по отношению к предыдущему году.

Таблица 3.5 Цены производителей на вина виноградные

руб./дкл	2013	2014	2014/2013
Россия
Приволжский ФО
Сибирский ФО
Уральский ФО
Центральный ФО
Северо-Кавказский ФО
Северо-Западный ФО
Южный ФО

Источники: ФСГС, аналитика MegaResearch

Наиболее высокие цены были отмечены в Приволжском (*** руб./дкл), Сибирском (*** руб./дкл) и Уральском (*** руб./дкл) федеральных округах.

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

4.1. План по персоналу

Созданные условия труда полностью соответствуют требованиям действующего законодательства. Производство планируется организовать в одну смену. В организации будет работать ** сотрудника:

Таблица 4.1. Персонал и зарплата

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п 1 работника, тыс. руб./мес.	Итого ФОТ, тыс. руб.
1	Административно-управленческий персонал
1.1	Генеральный директор
1.2	Секретарь
1.3	Главный бухгалтер
1.4	Бухгалтер (помощник)
1.5	Менеджер отдела сбыта и снабжения
2	Производственный персонал
2.1	Технолог
2.2	Рабочие производственного отдела
3	Вспомогательный персонал
3.1	Грузчик
3.2	Водитель-транспортировщик автопогрузчика
3.3	Уборщица
3.4	Охрана
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, объем месячного ФОТ составит *** тыс. руб.

Кроме того, для ухода за виноградником ежегодно будет приглашаться сезонный персонал, который будет работать с апреля по август (5 месяцев). Расходы на оплату труда сезонных работников учтены в Переменных затратах проекта (пункт 6.6. данного бизнес-плана).

4.2. План-график работ по проекту

Этапы реализации проекта приведены в таблице ниже:

Таблица 4.2. Этапы реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование эффективности проекта
Поиск финансирования
Приобретение оборудования для производства вина
Доставка оборудования
Привлечение персонала на производство
Поиск поставщиков сырья и комплектующих
Монтаж оборудования и пусконаладочные работы
Разработка дизайна этикетки
Запуск производства вина на основе готового сырья
Прохождение экспертизы и получение сертификата на продукцию
Проектирование системы полива виноградника
Привлечение персонала на виноградник
Обустройство артезианской скважины
Установка и пусконаладочные работы системы полива
Приобретение саженцев винограда
Закладка культуры виноградника
Начало эксплуатации виноградника

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Рисунок 4.1. График реализации проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

4.3. Источники, формы и условия финансирования

Общая сумма инвестиций проекта составит *** тыс. руб.

Финансирование проекта осуществляется за счет собственных и заемных средств. Собственные средства составляют **% инвестиций, на сумму *** тыс. руб. В данную сумму входит уже имеющееся у компании здание стоимостью *** тыс. руб., а также сумма уплаченных процентов по кредиту. Инвестиционный кредит в банке составляет **% инвестиций, на сумму *** тыс. руб. Ниже приведена структура финансирования проекта.

Рисунок 4.2. Структура финансирования проекта, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ставка по кредиту в банке составляет **%. Кредит берется сроком на *** года без отсрочки по выплате процентов и основного тела долга.

Таблица 4.3. Условия кредитования

Условия кредита	Кредит, год	Кредит, мес.
Ставка по кредиту в год, %
Срок выплаты кредита

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

5.1. Описание сельхозугодий

…

Учитывая все современные требования и практику конкурентов, собственный виноградник планируется организовать по следующим параметрам:

Таблица 5.1. Параметры организации собственного виноградника

Расстояние между рядами (в м)	Расстояние между кустами в ряду (в м)	Число кустов на 1 га	Виноград с 1 куста, кг

Продолжение

Выход с 1 га винограда, кг	Выход с 1 га литров готового вина (65%)	Количество винограда тонн для произв. 1,5 млн. бутылок (11250 Гл вина) в год	Количество гектар земли для произв. 1,5 млн. бутылок (11250 Гл вина) в год

Источник: Данные заказчика

Таким образом, обустройство виноградника для выращивания собственного сырья планируется на территории площадью *** га.

5.2. Описание зданий и помещений

Производство вина планируется организовать на имеющейся территории, по адресу: … Структура помещений и общая площадь представлены в таблице:

Таблица 5.2. Структура зданий и помещений

Наименование помещения	Площадь, кв. м
Складские помещения
Производственные помещения
Офис
Итого

Источник: Данные заказчика

5.3. Описание оборудования по производству вина

Для реализации проекта будет индивидуально спроектирована производственная линия, соответствующая потребностям предприятия. На сегодняшний день предварительно получено коммерческое предложение от поставщика ...

5.4. Описание процесса выращивания технических сортов винограда

Процесс выращивания технических сортов винограда условно можно разделить на 2 этапа:

Закладку культуры винограда в 1 год реализации проекта;

Уход за культурой винограда до вступления в стадию плодоношения (ежегодно).

Подробный список работ, выполняемых на каждом этапе, и их нормативная стоимость в расчете на 1 га (2200 корней, ряды 3х1,5 м) представлены в таблицах:

Таблица 5.3. Нормативная стоимость работ на закладку культуры винограда

В расчетах бизнес-плана принято округленное значение – *** тыс. руб./га.

Таблица 5.4. Нормативная стоимость работ на уход культуры виноград до вступления в стадию плодоношения

В расчетах бизнес-плана принято округленное значение – *** тыс. руб./га.

5.5. Технология производства вина

Производительность завода составит *** тыс. бутылок или *** литров в год. В ходе реализации проекта будут оформлены лицензии на производство, хранение и реализацию алкогольной продукции.

5.5.1. Технология производства красного вина

Технологическая схема производства красного полусладкого столового вина представлена на рисунке:

Рисунок 5.3. Технологическая схема производства красного полусладкого столового вина

…

Рисунок 5.4. Аппаратурно-технологическая схема приготовления красных столовых виноматериалов

…

5.5.2. Технология производства белого вина

Технологическая схема производства белых столовых полусладких вин представлена на рисунке:

Рисунок 5.5. Технологическая схема приготовления белых столовых полусладких вин

…

Рисунок 5.6. Аппаратурно-технологическая схема приготовления белых столовых виноматериалов для марочных вин

…

5.6. Сырье, материалы и комплектующие

Сырьем для производства вина является виноград, который может выращиваться самим предприятием или закупаться извне или виноматериал (вторичное виноделие), который закупается у поставщиков, занимающихся первичным виноделием.

Вакуум-сусло виноградное, виноградный мёд, концентрированное сусло, получаемое выпариванием под вакуумом натурального сусла виноградного. Вакуум-сусло — однородная вязкая масса без посторонних частиц, относит, плотностью не менее 1,377; цвет белого сусла — от янтарно-золотистого до цвета темного чая, красного — красный различных оттенков; вкус и запах — чистые, без посторонних привкусов и пригорелых тонов. Содержит не менее 90 г/100 см3 (65% массы) сахаров (в основном глюкозы и фруктозы), не более 55 г/дм3 титруемых кислот в пересчете на винную кислоту, 700 мг/дм3 сернистой кислоты, 30 мг/дм3 меди, 200 мг/дм3олова, 135 мг/дм3 железа и др. Концентрирование осуществляют в вакуум-аппаратах при пониженном давлении, обеспечивающем испарение воды при температуре от 80° до 30°С. Вакуум-сусло применяют для подслащивания вин из расчета увеличения сахаристости купажа не более чем на 5%.

Вспомогательные материалы в виноделии - вещества, не содержащиеся в винодельческом продукте, но участвующие в его образовании. Вспомогательные материалы широко применяются в винодельческой промышленности и имеют различное назначение. Одни материалы, например, оклеивающие вещества (желатин, рыбий клей, альбумин, танин и др.), соединяются с некоторыми веществами, содержащимися в вине, другие — содействуют осуществлению технологических операций. К последним относятся сода, сера, фильтр-картон, бумага, пробки, этикетки, клей, сернистый ангидрид, герметизирующие составы, ионообменные смолы, диатомитовый порошок и др. При подборе вспомогательных материалов учитывается как состав перерабатываемого сырья и готового продукта, так и условия его получения. Каждая технологическая схема приготовления виноматериала или вина предусматривает перечень вспомогательных материалов и норму их расходования. 4

Таблица 5.5. Потребность в сырье и материалах для производства полусладкого (50 г/дм3 сахара) вина (данные приблизительные)

№ п/п	Наименование сырья и материалов	Ед. изм.	Потребность	Стоимость, руб.
				Единицы, руб.	Всего, млн. руб.
1	Виноград	тонн
2	Вакум-сусло (65% сахара)	тонн
3	Сернистый ангидрид (кадефит)	кг
4	Бентонит	тонн
5	Желатин	кг
6	Дрожжи	кг
7	Бутылки	млн. шт
8	Пробки	млн. шт
9	Этикетки	млн. шт
10	Кольэретки	млн. шт
11	Колпачки	млн. шт

5

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

6.1. Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта был принят **-летний горизонт планирования. Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о продукции

Продукцией данной компании являются белые, красные, сухие, полусухие и полусладкие вина, производимые в Республике Абхазия. Для расчетов данного проекта принята мощность производства *** тыс. бутылок (*** млн. литров) в год.

Допущения о цене

В проекте принята средняя цена за 1 бутылку вина *** руб. Данная стоимость является средней и установлена с учетом возможного изменения цены в зависимости от объема партии.

Допущение о плане продаж

Номинальная мощность производства составляет *** тыс. бутылок вина в месяц. План производства условно совпадает с планом реализации продукции и построен с учетом постепенного выхода на проектную мощность.

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки возникают по мере реализации проекта в течение года с момента начала реализации проекта.

Допущения о потребности в первоначальных оборотных средствах

Для расчета первоначальных оборотных средств был произведен анализ перечня необходимых ресурсов для осуществления всей текущей деятельности в рамках проекта. В данные перечень вошли такие категории затрат как:

Расходы на сырье;

Расходы на материалы.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования **% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля собственного капитала
Доля заемного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

6.2. Номенклатура и цены

Для расчета в данном проекте была принята следующая номенклатура и цена продукта:

Таблица 6.3 Номенклатура и цены

Продукция компании	Единица измерения	Объемы производства в год	Цена реализации, руб./бут.
Вино	бутылки
	литры

Источник: расчеты MegaResearch

В качестве допущения была принята постоянная в течение всего календарного года цена на продукцию.

6.3. Инвестиционные издержки

Затраты, которые потребуются для организации производства приведены в таблице:

Таблица 6.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб.

№	Капитальные затраты	Кол-во/ %	Стоимость, тыс. руб.
1	Подготовительные работы
1.1	Разработка бизнес-плана проекта
1.2	Проектирование системы полива виноградника	10% от стоимости системы орошения
1.3	Разработка дизайна этикетки
1.4	Прохождение экспертизы и получение сертификата на продукцию
2	Здания и оборудования
2.1	Производственное здание
2.2	Оборудование для производства вина полного цикла (производство КНР)
2.3	Доставка оборудования
2.4	Монтаж оборудования
2.5	Капельная система орошения
3	Расходы на обустройство виноградника
3.1	Работы на закладку культуры винограда
3.2	Приобретение саженцев винограда
3.3	Обустройство артезианской скважины
3.4	Непредвиденные расходы 2% от инвестиций
Итого капитальные затраты
Покрытие дефицита кэш-фло
Всего инвестиции в проект

* Данные могут быть изменены в процессе проектирования и закупки материалов.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Общий объем инвестиций по проекту составит *** тыс. руб. На рисунке приводится структура категорий инвестиций на реализацию проекта:

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

6.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах

Потребность в первоначальных оборотных средствах складывается из необходимости покрывать текущие расходы предприятия до того момента, пока оно не начнет приносить прибыль.

Первоначальные оборотные средства учтены в инвестиционных издержках данного проекта и составляют *** тыс. руб., что составляет приблизительно **% в общей структуре инвестиций.

6.5. Налоговые отчисления

В проекте планируется применять общую систему налогообложения.

Под общим налоговым режимом, подразумевается режим выплаты налогов, установленный для организаций с различными организационно-правовыми формами (если они при этом не пользуются специальными налоговыми режимами).

Таблица 6.5 Налоговое окружение и взносы по проекту

Налоговое окружение		Размер налога	Период расчета
Налог на прибыль	%
Страховые взносы	%
НДС	%
Акцизы	%
Налог на имущество	тыс. руб.

Источник: Налоговый кодекс Республики Абхазии

6.6. Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема оказания услуг. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице:

Таблица 6.6 Постоянные издержки, тыс. руб.

№	Показатель	Расход	Тыс. руб. в мес.
1	Аренда земли
2	Электроэнергия
3	Представительские расходы
4	Заработная плата работников
5	Транспортные расходы
	ИТОГО

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Переменные издержки проекта – это затраты на сырье и материалы, необходимые для производства. С учетом того, что до получения собственного сырья с виноградника потребуется от 3 до 5 лет, изначально предприятие будет работать на покупном сырье от местных производителей. Данные по объему необходимого сырья с учетом плановой годовой загрузки и их стоимости представлены в таблице:

Таблица 6.7. Объемы и стоимость затрат на покупное сырье в год

Потребность в сырье и комплектующих	Единица измерения	Количество в год	Стоимость сырья, руб./ед. изм.
Сырье для производства (виноград)	кг
Вакуум-сусло (65% сахара)	кг
Сернистый ангидрид (кадефит)	кг
Бентонит	кг
Желатин	кг
Дрожжи	кг
Бутылки для вина	шт.
Пробки для вина	шт.
Картонные коробки для перевозки вина	шт.
Этикетки+кольеретки+колпачки	шт.

Источник: Данные заказчика

Кроме сырья и комплектующих, к переменным издержкам относятся расходы на организацию ежегодного ухода за виноградником. Средние ежемесячные переменные затраты по проекту представлены в следующей таблице:

Таблица 6.8. Переменные издержки, тыс. руб.

№	Закупка сырья	Средние затраты в мес., тыс. руб.
1	Сырье
1.1.	Виноград покупной
1.2.	Вакуум-сусло (65% сахара)
1.3.	Сернистый ангидрид (кадефит)
1.4.	Бентонит
1.5.	Желатин
1.6.	Дрожжи
2	Комплектующие
2.1.	Бутылки для вина
2.2.	Пробки
2.3.	Этикетки+кольеретки+колпачки
2.4.	Картонные коробки для перевозки вина
3	Уход за культурой винограда до вступления в стадию плодоношения
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Объем переменных издержек прямо пропорционально зависит от объема производимой предприятием продукции.

6.7. План продаж

В данном проекте предполагается ежемесячное производство и реализация *** тыс. бутылок вина. Реализация продукции на основе покупного сырья начнется с момента введения завода в эксплуатацию и выпуска первой партии и намечена на январь 2016 года. Выход завода на проектную мощность планируется в течение **-месячного периода.

Рисунок 6.2. График выхода завода на производственную мощность

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

План продаж по годам прогнозного периода показан в таблице:

Таблица 6.9 План продаж по годам, бутылки

Период	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.
Вино, бутылок
Итого

Продолжение

Период	2020 г.	2021 г.	2022 г.
Вино, бутылок
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

В дальнейшем план производства и продаж планируется в том же объеме, что и в 2022 г.

6.8. Расчет выручки

Расчет выручки формируется на основе плана продаж и стоимости на продукцию. План выручки в первые годы реализации представлен в таблице:

Таблица 6.10 План выручки по годам, тыс. руб.

Период	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.
Вино
Итого

Продолжение

Период	2020 г.	2021 г.	2022 г.
Вино
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

За первый год работы предприятия выручка будет составлять *** тыс. руб., далее – *** тыс. руб.

6.9. Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице:

Таблица 6.11 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.
Выручка от реализации
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBIT, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная прибыль нарастающим итогом
Возврат кредиторской задолженности
Чистая прибыль
Рентабельность продаж

Продолжение

Статья доходов / расходов	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.
Выручка от реализации
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBIT, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная прибыль нарастающим итогом
Возврат кредиторской задолженности
Чистая прибыль
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

6.10. Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице ниже. Прогноз движения денежных средств по месяцам продемонстрирован в приложении 8.2.

Таблица 6.12 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Выплаты процентов по кредиту
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства
Выплата тела долга
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом

Продолжение

	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Выплаты процентов по кредиту
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства
Выплата тела долга
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

6.11. Анализ эффективности проекта

6.11.1. Методика оценки эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PB; Дисконтированный период окупаемости, DPB; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1.)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

чёткие критерии принятия решений

показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

показатель не учитывает риски.

не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Метод периода окупаемости (PB)

Срок окупаемости (Payback period, PB) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PB рассчитывается по формуле 2.

PB= Investments/ACF (2)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Метод дисконтированного периода окупаемости (DPB)

Дисконтированный срок окупаемости (DPB) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPB рассчитывается по формуле 3.

(3)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 4.

(4)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Внутренняя норма рентабельности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(6)

Где OF, — отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N-м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

6.11.2. Показатели эффективности проекта

Основные финансовые показатели показаны в таблице:

Таблица 6.13 Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Чистый дисконтированный доход проекта на 2022 год составит *** тыс. руб. Показатели эффективности проекта демонстрируют высокий уровень по сравнению с аналогичными проектами.

На рисунке показан график NPV проекта:

Рисунок 6.3. График NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV видно возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый денежный поток NPV, равный *** тыс. руб. на конец периода показывает величину денежных средств, которую получит Инициатор от проекта после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом временной стоимости денег и рисков проекта.

Внутренняя норма доходности составила **%, что выше ставки дисконтирования (13,98%), что является высоким показателем для аналогичных проектов.

Показатель PI, равный *** единицы означает, что к 2022-му году на каждую вложенную единицу инвестиций Инвестор получит *** единицы (с учетом дисконтирования), что является хорошим показателем для проектов данной отрасли.

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

7.1. Качественный анализ рисков

Основные возможные риски, вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице:

Таблица 7.1 Основные риски проекта

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Производственные и коммерческие риски
Срывы сроков приобретения и запуска оборудования	Вероятность: средняя Степень опасности: средняя Влияние: затягивание процесса запуска оказания услуг	Работа с надежными субподрядчиками и поставщиками
Социальные риски
Трудности с набором квалифицированной рабочей силы	Вероятность: средняя Степень опасности: высокая Влияние: снижение качества сервиса	Наем высококвалифицированного персонала, регулярное обучение и стажировка, мониторинг рынка труда
Рыночные риски
		Сокращение затрат, незначительное снижение цен
		Формирование долгосрочных контрактов на поставку материалов, мониторинг поставщиков
		Мониторинг потребителей и источников рекламы
		Сохранять высокое качество продукции

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

7.2. Количественный анализ рисков

В таблице показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 7.2 Анализ чувствительности

Показатель	NPV			IRR
Базовое значение	98 070			34%
Отклонения	Значение	%	Значение		%
Снижение цен реализации на 5%
Увеличение инвестиционных издержек на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

Продолжение

Показатель	PI			PB
Базовое значение	1,59			44,0
Отклонения	Значение	%	Значение		%
Снижение цен реализации на 5%
Увеличение инвестиционных издержек на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

Источник: расчеты финансовой модели

По результатам проведенного анализа наблюдается наибольшая зависимость проекта от цен реализации продукции.

ПРИЛОЖЕНИЯ

8.1. Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб.

	2015 год
	июн.15	июл.15	авг.15	сен.15	окт.15	ноя.15	дек.15
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Выплаты процентов по кредиту
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства
Выплата тела долга
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом
Баланс Наличности на начало периода
Баланс Наличности на конец периода
Чистый дисконтированный доход (NPV)
NPV нарастающим итогом

2016 год

янв.16

фев.16

мар.16

апр.16

май.16

июн.16

июл.16

авг.16

сен.16

окт.16

ноя.16

дек.16

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства

Выплата тела долга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом