Дистрибуция электричества в Украине
- Дата выхода отчёта: 08 ноября 2007 г.
- География исследования: Украина
- Период исследования: 2007 (актуализация по запросу)
- Язык отчёта: Английский
- Способ предоставления: электронный
-
Описание
-
Содержание
Дистрибуция электричества в Украине регулируется государством. 28 компаний (облэнерго и две специализированные компании), составляют 97% дистрибуции и 80% поставок электричесва в Украине.
Улучшение работы большинства облэнерго отразилось в более чем 300% подъеме цены акций на ПФТС за последние 52 недели.
Недавние изменения в отрасли:
• Национальная комиссия регулирования электроэнергетики Украины приняла инвестиционные программы компаний на 2008 год. Рост составляет от 20% до 100% по сравнению с 2007 годом. Увеличение инвестпрограмм облэнерго отразится позитивно на увеличении чистой прибыли компании.
• Отсутствие изменений в объемах кредиторской задолженности позволяет предположить, что облэнерго с большими объемами долгов будут искать способы реструктуризации долгов в долгосрочные в 2008 году. Мы перешли к более консервативному расчету чистого долга облэнерго.
Англоязычная версия отчета
Ukrainian electricity distribution is state regulated. The 28 licensed distribution & supply companies account for 97% of electricity distribution and 80% of electricity supply in Ukraine.
Operating improvements by most electricity distribution companies were rewarded with a more than 300% over the last 52 weeks on the local stock market.
Recent industry changes:
• Electricity distribution companies` investment programs for 2008 recently adopted by the sector regulator, which are xx%-xx% larger than in 2007, suggest companies` management expect to generate xx%-xx% higher profits in 2008.
• No shifts in decreasing accounts payable suggest that electricity distribution companies which are highly in debt will seek long-term debt restructuring sometime in 2008. We now use a more conservative approach to calculate their net debt.
Our approach for valuing electricity distribution companies was developed in our August report: we weight peer multiples and RAB valuation to arrive at 12M targets, giving more weight to a multiple in proportion to its explanatory power as a key electricity distribution company's value/liquidity determinant.
